記者｜趙陽戈
從深交所主板撤回IPO申請不足一年，鼎佳精密（874397.NQ）轉頭便尋求北交所上市。從公開披露看，鼎佳精密一些問題是注定繞不開，一個是其業績處于逐年下滑中，另一個是其產能利用率同樣逐年下滑的同時，卻打算募投擴產。公司會如何回應，自然也將受到市場關注。
鼎佳精密于2023年3月1日獲得深市主板受理，同月進入問詢環節，但半年過去公司第一輪問詢都沒回復，2023年9月份公司申請了撤回，IPO終止。
1年后，2024年3月1日，鼎佳精密又在全國股轉系統掛牌公開轉讓，目前所處層級為創新層，掛牌期間不存在受到處罰的情形，主辦券商平安證券。
2024年6月28日，鼎佳精密獲得北交所受理，保薦機構正是平安證券，7月26日出現更新，公司收到了來自北交所的審核問詢函。
據悉，鼎佳精密主營消費電子功能性產品及防護性產品，產品可應用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機、一體電腦、服務器、顯示器、AR/VR、智能游戲機等消費電子產品。功能性產品主要應用在消費電子產品內部，起到電磁屏蔽、粘貼、緩沖、防塵透氣等作用；防護性產品可對在生產或儲運過程中的消費電子產品或組件起到包裝、抗壓、緩沖、穩固等作用。與此同時，公司也對新應用領域進行開拓，相關產品已應用于動力電池、新能源熱管理系統等汽車領域。
鼎佳精密的直接客戶包括仁寶電腦、臺達電子、巨騰國際、神基股份、立訊精密、康舒科技、和碩科技、華勤技術、可成科技、京東方等制造服務商和組件生產商，產品最終應用于戴爾、惠普、聯想、華碩、索尼、技嘉、宏基等知名消費電子品牌。
不過需要注意的是，鼎佳精密的財務數據有波動，凈利潤甚至呈現逐年下滑。
2021年至2023年，鼎佳精密的營業收入分別為3.92億元、3.29億元、3.67億元；凈利潤則分別為7663.51萬元、5357.09萬元、5194.88萬元；其經營活動產生的現金流量凈額分別為8589.78萬元、8383.83萬元、3241.59萬元；毛利率分別為37.01%、32.39%、33.05%；2023年研發投入占營業收入比例為5.46%。
2024年一季度，鼎佳精密營業收入8318.6萬元，同比也是下滑了1.84%，不過凈利潤1232.17萬元，又同比增長了49.54%。
從上看出，2022年鼎佳精密的收入和凈利潤下降明顯，而這與大客戶依賴有關。
說明書顯示，受下游品牌集中度較高、客戶對供應鏈集中管理等因素的影響，產業鏈呈現集中化的特征。按同一集團控制下的客戶合并計算，2021年度、2022年度和2023年度，鼎佳精密前五大客戶的合計銷售收入分別為20155.92萬元、15609.33萬元和18356.26萬元，占營業收入的比重分別為51.49%、47.46%和50.07%，客戶集中度較高。
其中，報告期連續三年的第一大客戶為仁寶電腦，其2022年的銷售金額為6016.66萬元，較2021年的7347.07萬元有明顯下降；客戶巨騰國際、神基股份等2022年的銷售金額也明顯低于2021年。顯然，在2022年主要客戶的需求量減少，影響到了鼎佳精密。
鼎佳精密稱，未來，若現有主要制造服務商和組件生產商采購需求出現變化，或者增加對其他同類供應商的采購，或者主要制造服務商和組件生產商在市場競爭中經營情況和資信狀況發生重大不利變化，則主要客戶對公司的采購金額可能大幅下降，從而對公司的生產銷售和業績帶來不利影響。
此外，公司的毛利率2022年也出現滑坡。鼎佳精密解釋，自2021年以來，筆記本電腦為代表的消費電子行業市場增速有所放緩，市場同類競爭日益激烈。公司主要終端品牌客戶持續加強成本管理，進而影響上游供應商盈利能力。
另一方面，由于鼎佳精密有4成業務是外銷，這也導致匯率的變動也將對公司的業績產生影響。據悉，公司外銷結算貨幣為美元，美元兌人民幣匯率波動將對公司外銷收入和經營業績帶來一定程度的影響。
而近期，由于受到美國降息預期的影響，美元兌人民幣匯率也確實出現了明顯的波動。
就此，北交所也要求公司分析說明是否存在業績大幅下滑的風險；說明與主要客戶合作是否穩定可持續等等。
另有數據顯示，2021年末、2022年末和2023年末，鼎佳精密應收賬款賬面余額分別為21704.90萬元、14756.22萬元和19893.89萬元，占當期營業收入的比例分別為55.44%、44.86%和54.26%。
此次，鼎佳精密計劃募資3.03億元，其中“蘇州鼎佳精密科技股份有限公司消費電子精密功能性器件生產項目”投入1.37億元，“昆山市鼎佳電子材料有限公司包裝材料加工項目”投入6695.69萬元，“消費電子精密功能件生產項目”投入5951.97萬元，“消費電子防護材料生產項目”投入3885.8萬元。
上述項目全是擴產的項目。根據介紹，“蘇州鼎佳精密科技股份有限公司消費電子精密功能性器件生產項目”建設期2年，達產后預計新增消費電子功能性器件生產規模約15億件/年。項目達產后預計可實現營業收入33634.13萬元，稅后投資內部收益率為24.91%，稅后靜態投資回收期為6.10年(含建設期2年)。
“昆山市鼎佳電子材料有限公司包裝材料加工項目”也是建設期2年，預計新增消費電子防護性產品生產規模約1.5億件/年，達產后預計可實現營業收入22790萬元，稅后投資內部收益率為20.69%，稅后靜態投資回收期為6.97年(含建設期2年)。
“消費電子精密功能件生產項目”建設期2年，預計新增消費電子功能性器件生產規模約7.5億件/年。達產后預計可實現營業收入13990.64萬元，稅后投資內部收益率為25.06%，稅后靜態投資回收期為6.20年(含建設期2年)。
“消費電子防護材料生產項目”達產后預計新增消費電子防護性產品生產規模約7500萬件/年，預計可實現營業收入11395.00萬元，稅后投資內部收益率為17.47%，稅后靜態投資回收期為7.33年(含建設期2年)。
不過界面新聞注意到，鼎佳精密無論是功能性產品還是防護性產品，報告期內的產能利用率都在走跌。其功能性產品2021年至2023年的產能利用率分別為97.27%、92.9%、77.48%；防護性產品2021年至2023年的產能利用率分別為96.49%、92.05%、76.36%。
如此背景下，鼎佳精密擴產是否合適，也成了監管層問詢的重點。
北交所要求公司說明結合前述情況、行業發展及競爭狀況、公司主要經營區域、產品下游行業及主要客戶情況、市場地位及競爭優勢、市場需求變化、在手訂單及新客戶拓展情況、技術及人員儲備情況，量化分析并說明本次募投項目大比例擴產的必要性、合理性以及產能消化的可行性，等等。
寶電腦工業股份有限公司，成立于1984年，總部設立于臺北，是世界ICT領導廠商之一，筆記本電腦代工巨頭。在仁寶迎來40周年之際，81歲的創辦人許勝雄宣布交棒，新任董事長陳瑞聰與他共事長達40年時間。
仁寶新掌舵陳瑞聰在股東會上豪言，仁寶AI伺服器力拼前三強，未來三年營收沖刺千億大關。
許勝雄交棒，陳瑞聰豪言伺服器營收拼千億
許勝雄（左2）在股東會宣布交棒陳瑞聰（左3）
臺灣科技業大佬多進入暮年，如何布局世代交替的傳承計劃，一向為外界所關注。
5月31日，世界ICT領導廠商之一的仁寶電腦工業股份有限公司召開股東會，進行董事會改選，并啟動交棒傳承。仁寶董事長許勝雄在股東會上宣布，由副董事長陳瑞聰擔任新董事長，并由Anthony Peter Bonadero接任仁寶總經理。
相中陳瑞聰成為仁寶的新任掌舵人，現年81歲的許勝雄表示，陳瑞聰與他共事了40年，期間集團面臨了很多考驗，兩人一起克服所有問題與困難，讓公司營運更健康、正?；?。
此前的4月16日，仁寶就對外透露將啟動傳承交棒計劃，在董事提名時也未列入創辦人許勝雄。據悉，許勝雄將擔任仁寶控股母公司“金仁寶”集團總裁，但當時未對外公布誰將出任仁寶新董事長。
5月31日這一天，是許勝雄最后一次以前董事長身份主持股東會，他很感慨時間過得很快，仁寶成立到現在已經40年了。許勝雄還表示：一個人除了事業上的成就外，還有生命上的成就，而這是我未來著墨的方向，將花更多時間在關懷社會上，比如投入慈善基金會發展，這是我下階段要做的工作。
金仁寶集團董事長、總裁許勝雄
仁寶啟動交棒傳承，作為新董事長的陳瑞聰在股東會上也展現對當下最熱門的AI發展計劃的雄心；他坦言，在AI伺服器的布局，仁寶落后于同業，但會將其列為未來最大努力方向。
陳瑞聰透露，仁寶近幾年已經打造了600多人的伺服器研發團隊，可惜的是，過去這段時間對于產品聚焦和專注方向沒有達到靶心，接下來會從各方面強化AI伺服器技術發展，包括水冷散熱、電源供應、測試等。他更豪言，除集中資源外，也將透過并購、研發等方式積極發展AI伺服器業務，期盼能在三年內迎頭趕上同業，并在五到七年內達到市占率、營收位居此領域前三大的目標，并強調未來三年力拼伺服器營收達到新臺幣千億大關。
陳瑞聰還表示，今年為仁寶成立40周年，這意味著仁寶步入壯年期，希望后面的每一年愈來愈精彩。未來營收會持續拓展非PC業務，其中AI伺服器更是主要任務。目前伺服器營收占比約2%，換算下來，大約在新臺幣150-200億元。未來三年拼千億營收，就等于伺服器營收占比達到三成的目標。
此次仁寶董事會改選，新任董事包括陳瑞聰、金寶電子總經理陳威昌、臺灣創投公司柯長崎、仁寶及金寶投資人許勝杰（注：許勝雄胞弟）、許介立、斌寶投資代表人許吳椿、前仁寶總經理翁宗斌、許炯奇、仁寶執行副總彭圣華、Anthony Peter Bonadero（現為仁寶外籍總經理），另有宏碁公司顧問吳資婷、可成董事長洪水樹、沈文忠、立成董事長蔡篤恭、桐及寶齡富錦董事長張立秋等四名獨立董事。
值得一提的是，許勝雄此次將董事長寶座交予跟隨自己40年的副手陳瑞聰，而不是讓其兒子許介立擔任；另外，現任康舒科技董事長兼執行長的許介立，是以自然人身份出任仁寶董事的。此外，前仁寶董事、與許勝雄同為創業伙伴的周永嘉，此次也與許勝雄一起退出董事會；任命外籍的Anthony Peter Bonadero出任仁寶董事兼總經理，也是仁寶此次交棒布局的新氣象之一。
許勝雄之子、康舒科技董事長許介立
此次，許勝雄啟動仁寶交棒，不再擔任董事長，并轉任金仁寶集團總裁，等于是退入二線。當年，他與父親許潮英“父子檔”創業，于1973年創辦金寶集團，在電子科技業已摸爬滾打超半個世紀了。
目前，由許勝雄創辦的金仁寶集團，旗下主要有二大事業群，除了全球數一數二的筆記本電腦代工商——創辦于1984年的仁寶電腦外，另一大板塊就是創辦于1973年的“金寶集團”。金寶集團包含上市柜子公司“金寶電子”、“泰金寶科技”、“康舒科技”、“凱碩科技”等，涉足電子制造（EMS）、原廠委托設計加工（ODM）、綠色能源等三大領域。順帶提及，近些年積極布局東南亞的金寶集團，目前為東南亞最大的電子代工廠。
金寶集團下轄的金寶電子，成立于1973年，為許勝雄與其父親許潮英共同創辦。許潮英是早年桃園當地著名士紳，也是臺灣早期的工商業經營者之一。值得一提的是，臺灣幾位知名科技業大佬如溫世仁、姚四川、林百里、梁次震、周永嘉與江英村，他們當時均為臺大學生，就經由許勝雄與姐夫蔡嘉文引薦下，到金寶電子工作。
1987年年底，一場大火將金寶電子的廠房及設備燒成廢墟，整座工廠僅存食堂，即便損失慘重，許潮英仍對兒子許勝雄說，責任該算在管理層上，不要算到普通員工，馬上快過年了，年終獎還是照發雙薪！
從許潮英、許勝雄父子，再到康舒科技董事長許介立，已是金仁寶集團家族三代在經營傳承了。許勝雄與夫人蔡麗珠，育有一子三女，許介立是獨子，兩個女兒中的長女許詠絮，已與前夫、前金寶電子總經理沈軾榮離婚。在沈軾榮擔任金寶電子總經理及泰金寶副董事長期間，金寶集團變為東南亞電子代工之王，對此位“駙馬爺”表現，許勝雄曾對他相當滿意，一度有心將他培養為自己的接班人。后來，一場可能引發經營權大戰的翁婿之斗結束了，許勝雄曾引用盧梭名句：“怨恨是一袋死老鼠！”
仁寶新董事長陳瑞聰身價百億，郭臺銘尊稱“二哥”
仁寶電腦董事長陳瑞聰
今年75歲的仁寶電腦新任董事長陳瑞聰，加入金仁寶集團長達49年，是跟隨老板許勝雄打拼40年的老戰友，也是許勝雄事業上的“左右手”，且多年以來，兩人默契十足，合作無間，許勝雄將仁寶交棒給他，應該是很放心的。
在屬下眼里，陳瑞聰是一個超打拼的上司，他每年早上七點上班，經常到晚上11點才下班。在好友眼里，他是個謙謙君子，而在投資人眼里，他被譽為“陳半仙”和“陳鐵嘴”，過去他對PC行業景氣的預判相當精準。
前幾天，英偉達創辦人黃仁勛參加臺北電腦展，并設宴請臺灣AI供應商，外界發現，“電子五哥”其余四位均赴宴，唯獨少了陳瑞聰。當然了，這其中有多重因素，一方面是仁寶舉行股東會及董事會換屆，時間安排上有一些重疊。另一方面也與仁寶并非英偉達AI供應鏈廠商有一定關系。
事后，陳瑞聰曾回應說，仁寶目前并非英偉達的AI伺服器供應商，嚴重落后同業發展，他今早（注：5月31日）看新聞，發現黃仁勛邀約“四哥”獨缺仁寶，回想10年前PC時代雙方感情很好，因此心中很有感觸。據了解，仁寶此前曾與英偉達維持20多年的PC合作伙伴關系。
所謂臺灣“電子五哥”，是2003年鴻海集團創辦人郭臺銘提出來的概念，郭臺銘并尊稱陳瑞聰為“二哥”。目前，輿論上所說的臺灣“電子五哥”，是指五家臺灣代工制造大廠，分別為廣達、仁寶、緯創、和碩、英業達。以往，許勝雄雖擔任仁寶董事長，但對仁寶向來很少插手，都交予陳瑞聰打理。在員工看來，“我們真正的老板是Ray！（注：陳瑞聰的英文名字）”
有人注意到，陳瑞聰除了新任仁寶電腦董事長，他也身兼10余家公司董事長、50多家公司董事，以及多家公司總經理，其身價估計新臺幣上百億元。至于在行業領域，他縱橫科技業近半個世紀，在業界分量十足，堪稱臺灣科技業最資深的“超人”之一，難怪郭臺銘會尊稱他為“二哥”。
成功大學電機系校友陳瑞聰
現年75歲的陳瑞聰，畢業于成功大學電機系，他是1975年進入許勝雄家族創辦的金寶電子，換句話說，他為金仁寶集團已經奉獻近半個世紀時光，如今又在發光發熱，成為仁寶電腦掌舵人。
母校成功大學給知名校友陳瑞聰下了8個字的評語：“藏行顯光，成就共好。”相當的精確！
1975年，陳瑞聰加入金寶電子，從業務部門開始，他就跟隨“少東家”許勝雄，中間還經歷過金仁寶集團將仁寶分拆出來，向筆記本電腦進軍之際，廣達創辦人林百里、英業達創辦人溫世仁、致福創辦人江村英等一批“開國元老”陸續離開，他們自行創業后來，又成了仁寶的競爭敵手；這一路以來，與金仁寶乃至仁寶始終不離不棄的，與許勝雄一起攜手先前的，一路堅持下來的也就陳瑞聰這位堅守沙場老將了，從仁寶總經理、副董事長干到董事長。
1987年年底，一場大火將工廠付之一炬后，陳瑞聰四處奔走，用業務撐起了仁寶，后來又遇到康柏大降價、惠譽并購康柏，導致仁寶有大半年時間營收掛“零蛋”。后來，在仁寶穩居筆記本電腦代工“二哥”之時，他負責的“華寶”最大客戶摩托羅拉走向衰微，導致公司股價“灰頭土臉”。
對于職場生涯經歷過的大風大浪，陳瑞聰卻表現得“風輕云淡”，他稱自己是金剛不壞之身?，F任誠美材董事長的何招楊，此前曾為奇美電子副董事長、總經理，與陳瑞聰是同一年畢業的成功大學校友，只不過何招楊是化學系的。至于鴻海創辦人郭臺銘，與陳瑞聰以前經常一道打球，今天，很多與陳瑞聰同輩的科技業資深“超人”要么退入二線，要么早早交棒，而陳瑞聰仍是活力十足，甚至沖上了仁寶掌舵者位置。
每次被問及退休之事時，陳瑞聰會說，“我覺得，如果你覺得身體狀況還好，一旦退下來，每天沒事干，就會老得快。因為無聊呀！”
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、公司簡介
Compal Electronics仁寶電腦（臺交所：2324），是全球最大筆記本電腦代工廠及全球五大手機代工廠之一，也是中國臺灣規模實力僅次于富士康的萬億級科技制造巨擘，創建于1984年，由計算機外設制造廠起家，總部位于中國臺灣，全球員工超8萬人，在大陸、越南、美國、巴西、波蘭、墨西哥及印度相繼成立制造及維修服務據點，在筆記型電腦業界具有領導地位。截止2019年7月，世界500強排名第390位。
二、主要產品
筆記本電腦、平板電腦、穿戴裝置及手機等5C產品。
三、發展歷程
■ 1984年，成立仁寶電子工業股份有限公司。
■ 1985年，正式生產電腦周邊設備、終端機、監視器及電腦用鍵盤等產品。
■ 1987年，更名為仁寶電腦工業股份有限公司，專事生產與銷售電腦周邊設備。
■ 1990年，率先開發成功386SX筆記型電腦，開始出貨。
■ 1992年，獲證交所審查通過以第一類股上市。
■ 1996年，開發成功世界第一臺MMX CPU多媒體CD-ROM Module 筆記型個人電腦。在江蘇省昆山市投資成立仁寶電腦（中國）子公司。
■ 1998年，率先全國推出MMX266及Pentium II 300筆記型電腦。
■ 2000年，成立仁寶電子科技（昆山）子公司。
■ 2001年，合并神寶，成立個人行動通訊事業部(PMCC)，整合發展無線通訊產業資源，強化手機(Handset)及口袋型電腦(Pocket PC)的研發銷售能力。與NMV(NEC/Mitsubishi)簽訂CRT Monitor供貨合約；與全球行動電話大廠摩托羅拉(Motorola)簽署共同開發GPRS行動電話協議，預計此項合作方案銷售量可達500萬支；對東芝公司(Toshiba)筆記型電腦累積出貨量突破100萬臺；對NMV(NEC/Mitsubishi)監視器累積出貨量突破100萬臺。
■ 2002年，晉升全國前五大電子資訊制造大廠，全年營收達 1,164億元。
■ 2003年，領先業界推出 15.4吋寬螢幕, Intel Centrino CPU筆記型電腦；領先業界推出17.0吋寬螢幕筆記型電腦；領先中國臺灣手機廠商推出照像手機，具MMS及Java功能(Camera Handset)。
■ 2006年，推出20吋一體成型行動多媒體電腦，導入多項表面處理新技術，并獲得Laptop/PC Magazine等多項評比優勝與推薦 (EAX20)。
■ 2007年，宣布投資越南，設立海外第二生產基地。推出新產品MID (Mobile Internet Device)，為業界第一臺使用Intel 最新一代Menlow平臺之產品，整合Wifi，藍芽，3.5G，并采用無風扇設計，輕薄方便攜帶，具有革命性之意義；推出全系列數位高畫質TV&大量生產。
■ 2009年，筆記型電腦出貨量榮登ODM廠商全球第一。
■ 2010年，投資四川成都，成立制造中心。
■ 2011年9月，與聯想於合肥成立合資公司「聯寶」。
■ 2014年，2月27日正式合并華寶通訊(股)公司；10月董事會決議參與工業電腦「安勤科技」私募案，取得20.54%股權。
■ 2015年，布局智慧醫療產業；成立審計委員會。
■ 2016年，出售位於波蘭弗羅茨瓦夫的液晶電視組裝廠予土耳其公司Vestel。
■ 2018年，筆記本電腦年出貨4000萬臺，全球市占24%，業界第一。出售聯寶計算機49%股權。
四、主要創始人介紹
許勝雄（英文名：Rock Hsu，1943年9月30日─）
許勝雄于1943年9月30日出生在中國臺灣桃園市（其父許潮英「1919-12-29～2001-6-21」是中國臺灣十大杰出企業家），中國臺灣師范大學畢業，是海峽兩岸經貿文化交流協會會長、海基會副董事長、臺灣區電機電子工業同業公會與臺北市進出口商業同業公會的理事長，也是中國生產力中心的董事長、金仁寶集團董事長（第二代繼承人）。
1973年，溫世仁、姚四川、林百里、梁次震、周永嘉與江英村六位臺灣大學的畢業生，離開三愛電子[1]（在他們離職之后，原三愛電子的財務經理葉國一次年辭職，創立了造就小米的英業達），經由許勝雄（他大一的時候就成立了一家叫先鋒事務儀器的公司，代理日產辦公設備，比如復印機、打字機等，同時也出錢委托一家公司負責研發和生產電子計算器，一直做到金寶成立）與許潮英（許勝雄之父）的外甥女婿蔡嘉文的介紹，這六人向許潮英講述他們的創業理念。許潮英提供資金，結合桃園鄉紳的財力，成立金寶電子，并出任董事長。
1983年，在金寶電子下，成立子公司仁寶電子；1987年，仁寶電子改名仁寶電腦。
1987年11月15日，仁寶平鎮廠一場大火讓價值6億新臺幣的廠房設備化為灰燼，大火后，在一個僅存的狹小餐廳里，2000多名員工以帳篷當廠房，極為艱難地重新開始經營。同時，金寶內部保守派對上了改革派的林百里（時任金寶和仁寶的總經理），最后他選擇了辭職，離開仁寶，創立與仁寶三十年商海爭斗的企業——廣達。緊接著，許勝雄便積極投入重建工作，首先征得董事會同意增資2億新臺幣重建生產，之后立即與銀團溝通，承諾給他還沒給的貸款額度他不再要，但他已經用的貸款希望不要“雨天收傘”，還主動每兩星期向他們簡報一次公司狀況，讓他們放心。當時仁寶有兩項主力產品，電腦終端機和顯示器。終端機有高附加值，利潤較高，但有1000多個零件，制程繁雜；顯示器利潤較低，只需500多個零件，生產復工容易。于是他們全力生產顯示器，將終端機的訂單轉出去；再尋求協同工廠的支持，向廠商承諾，已開的支票按期支付，但未來訂貨的貨款希望加長2個月期限。結果，幾百家工廠全力支持。最后，他們借設備、買設備，借材料、買材料，爭分奪秒恢復生產。數年后，仁寶逐漸恢復元氣，并一路攀上全球筆記本制造的亞軍位置。
附錄1：
三愛電子于1972年4月由高達雄、高琮富、高新平三兄弟成立，主要研發電子計算器。高氏兄弟當時錄用了兩個臺灣大學電機系畢業的年輕人，一個叫溫世仁、一個叫林百里，分別擔任三愛廠長和總工程師。林擁有卓絕的技術天分，在他手下，三愛依靠高良率的電子計算器迅速成為臺灣大廠。
五、圖片/視頻資料