新京報記者注意到，“一只酸奶牛”一度陷入商標糾紛中，而此次收購價格依據的是交易標的2019年未經審計的模擬凈利潤。分析認為，該估值法可能存在較大偏差，瑕疵較多。而收購完成后，一向缺乏全國大單品的新希望乳業可利用茶飲渠道，避開在傳統零售渠道與乳業巨頭的競爭，整體策略是對的，但切忌盲目進行門店擴張。1月9日，新希望乳業回應新京報記者稱，相關問題的回應以公司公告為準。
估值方式被指“瑕疵很多”
1月6日，新希望乳業宣布擬以2.31億元收購重慶新牛瀚虹實業有限公司（簡稱“重慶瀚虹”）60%股權，以擴大公司經營規模、拓展終端渠道布局，推動公司數字化戰略轉型，提升長期價值等。
資料顯示，重慶瀚虹為一家2020年12月成立的新公司，注冊資本1300萬元，由重慶霖霜企業管理咨詢中心、重慶蘊棠志企業管理咨詢中心、重慶優又佑企業管理咨詢中心、重慶競潤瀚虹企業管理咨詢有限公司分別持股18.5%、17.77%、23.73%、40%，法定代表人及總經理為華昌明。同期成立的還有重慶一只酸奶牛食品有限公司，由重慶瀚虹100%持股。
官方信息顯示，“一只酸奶牛”創立5年來，以20-30歲女性白領為主要目標用戶，主打“酸奶+”等差異化茶飲產品，現門店數量已逾千家，業務覆蓋重慶、四川、江蘇、陜西、廣東、海南、福建等18個地區，2019年營業收入約2.4億元，模擬凈利潤約3500萬元（未經審計）。
根據公告，新希望乳業收購重慶瀚虹60%股權擬定的2.31億元交易對價，實則是根據“一只酸奶牛”品牌項下2019年模擬凈利潤3500萬元而來，疑似未經專業評估機構評估。對此，深交所要求新希望乳業補充披露重慶瀚虹的主要財務數據、交易定價依據等。
香頌資本沈萌認為，如果以收益法進行估值，用未經審計的模擬利潤可能存在較大偏差，最后估值與真實價值不符，損害上市公司股東的利益，“所以瑕疵很多”。
“一只酸奶牛”陷商標糾紛
公告顯示，重慶瀚虹將圍繞核心品牌“一只酸奶牛”展開經營業務。目前，“一只酸奶牛”國內外的全部核心商標資產、自建或投資的中央廚房設施設備以及相關直營或加盟的門店等資產，均由交易對方華昌明、伍元學、華自立控制。
根據投資協議，華昌明、伍元學、華自立需在2021年1月31日前，完成向重慶瀚虹置入與“一只酸奶牛”品牌相關的存量資產以及重慶、成都、深圳，海南等相關運營公司股權的置入等工作，并在2021年6月30日前的寬限期內完成相關知識產權的置入、直營或聯營門店主體變更等工作。
然而，作為核心品牌資產，“一只酸奶牛”一度陷入商標糾紛中。裁判文書顯示，2017年9月，成都離岸商務服務中心注冊了第16676428號“一只酸奶牛”商標，核定使用范圍包括備辦宴席、咖啡館、飯店、餐館、茶館、自助餐廳、流動飲食供應等。2018年4月20日，該商標權轉讓給梁某。
在此期間，華某某向原國家工商總局商標評審委員會（簡稱“商評委”）提交了在先宣傳使用證據及成都離岸商務服務中心營業執照及工商檔案等證據，對爭議商標提出無效宣告請求。2018年9月，商評委對爭議商標予以無效宣告。因不服這一處理結果，梁某將國家知識產權局告上法院，但訴訟請求被駁回。
2017年8月，此次收購涉及的“一只酸奶牛”連鎖經營業務運營方——重慶一只酸奶牛品牌管理有限公司申請注冊第25884887號“一只酸奶牛”商標，注冊范圍為第43類酒吧服務、自助餐廳等，但被商評委駁回。重慶一只酸奶牛品牌管理有限公司不服該決定，向北京知識產權法院提起行政訴訟，由于訴訟請求被駁回，該公司提起上訴。在此期間，梁某已將第16676428號“一只酸奶牛”商標（下稱“引證商標”）轉讓給臺州市路橋云西電子商務商行，并于2019年9月進行了《商標轉移公告》。
2018年12月，北京市高級人民法院作出二審判決，認為重慶一只酸奶牛品牌管理有限公司明確表示對訴爭商標與引證商標構成使用在相同或類似服務上的近似商標不持異議，也未提交證據證明引證商標已被無效宣告并公告，對其“判令國家知識產權局重新作出決定”的訴訟請求不予支持。
對此，深交所要求新希望乳業核實并補充披露“一只酸奶牛”商標涉訴情況，以及對重慶瀚虹未來經營的影響。
專家建議謹慎擴張
根據新希望乳業公告，重慶瀚虹被收購后的3年里，凈利潤應分別不低于3850萬元、4235萬元、4658萬元，并在業績承諾期內累計凈利潤不低于12743萬元。若新公司經審計的業績承諾期內累計凈利潤低于10500萬元時，則交易對方應以現金方式向新希望乳業支付估值差額補償。
對此，監管部門關注要求新希望乳業補充說明業績補償條款是否設置了充足、可行的履約保障措施，以及未來重慶瀚虹經營可能面臨的履約風險、市場風險、資金風險、經營風險等具體情況。
有報道稱，“一只酸奶牛”目前已在西南、華中、華東、華北、華南等地布局1000多家門店，微信公眾號有百萬粉絲，小程序會員達80萬，僅2019年就售出數千杯產品。隨著4000億新式茶飲市場的興起，新希望乳業有望通過此輪投資站上現制酸奶茶飲風口。
值得注意的是，這也是新希望乳業首次在零售業態上布局。自2002年起，新希望乳業在國內掀起多輪并購潮，通過整合或聯姻區域性城市乳企，實現在全國迅速擴張，在四川、云南、寧夏、浙江、福建、安徽、湖南、山東、河北等地擁有乳制品生產型子公司15家。
財報顯示，盡管新希望乳業完成了全國范圍內的多點布局，但近兩年凈利潤增速逐漸下滑，由2017年的47.95%下降至2019年的0.41%。乳業專家宋亮認為，“此前新希望乳業多為橫向收購，結果是大而不強。上市后，新希望乳業先是收購了現代牧業部分股份，完善了供應鏈，下一步重點完善渠道，做法是對的。”
宋亮進一步指出，新希望乳業缺乏全國性的大單品，如在傳統零售渠道，沒法與伊利、蒙牛、光明正面抗衡。收購“一只酸奶牛”后，可以嘗試將線下飲品店作為主要渠道。“關鍵是收購后不能圖快而大，要穩而精，謹慎加盟，因為在全國布局零售門店是非常難的事。”
新京報記者注意到，“一只酸奶牛”此前攜手云南大理來思爾乳業公司定制開發特色酸奶作為產品專用基料，而來思爾乳業為A股上市公司皇氏集團下屬企業。在西南地區，新希望乳業擁有四川乳業、西昌三牧、昆明雪蘭、云南蝶泉、昆明海子、七彩云等多家子公司。如此次收購完成，“一只酸奶牛”的酸奶基料很可能全部換由新希望乳業提供。
1月9日，新希望乳業回應新京報記者稱，相關問題的回應以公司公告為準。
新京報記者 郭鐵 圖片來源 官微截圖
編輯 李嚴 校對 趙琳
來源：新京報
前，在舉行的“藍光峰會2020”上，惠普X360系列5款筆記本電腦、宏碁10款顯示器，以及聯想YOGA 14s 2021、小新Pro 14 2021、Yoga Slim 7i Pro、Yoga Slim 7 Pro筆記本電腦和ThinkVision T27hv顯示器等多款產品成功通過Eyesafe顯示認證。惠普、宏碁和聯想成為了首批獲此認證的消費電子產品制造商。
近年來，消費者和整個行業對低藍光解決方案和標準的關注度急劇上升，促使眾多企業開發自己的低藍光管理軟硬件解決方案，但也導致市場對各種解決方案和標準的差異產生很大疑問。今年3月，TUV萊茵聯合Eyesafe推出了針對低藍光和色彩性能管理的顯示標準。
該標準是基于TUV萊茵的低藍光標準，由250多位具備臨床健康和安全性研究經驗的眼科醫生、驗光師共同參與開發，并加入了基于最新視覺健康研究提出的最大輻射量以及色彩要求，對消費電子行業提出了新的要求。通過采用行業領先標準對顯示產品制造商進行認證，TUV萊茵為市場建立了統一標準，并提供更全面的方法，幫助消費者了解有害藍光對健康的影響。
通過Eyesafe顯示認證的產品將獲得TUV萊茵簽發的符合性證書及測試報告。TUV萊茵證書系統可供消費者在線查詢相關產品的認證信息，為消費者了解產品提供便利，增強購買信心。同時，獲TUV萊茵符合性證書的產品可申請使用Eyesafe授權的Eyesafe顯示標簽，將有助于市場營銷和品牌宣傳。
今年5月，TUV萊茵與Eyesafe宣布了首批通過Eyesafe顯示認證的面板制造商，包括京東方(BOE)、TCL華星光電(TCL CSOT)、群創光電(Innolux)、龍騰光電(IVO)、緯創(Wistron)、友達光電(AUO)和熊貓電子(Panda)。
本文源自華牛商業評論
日，優客工場向美國SEC公開遞交招股書，擬尋求在美國紐交所上市。證券代碼為“UK”，投行海通國際和華興資本擔任優客工場首次公開募股的聯席主承銷商，The Core Securities、Prime Number Capital和CRIC Securities擔任聯席副承銷商。
據公開資料顯示，優客工場成立于2015年4月，由毛大慶先生發起成立。其投資方包括紅杉資本中國基金、真格基金、歌斐資產、億潤投資、中投漢富、創新工場等。2019年11月20日，獲“2019年《財富》中國年度創新企業”稱號。
前三季度凈虧損5.7億元
今年的優客工場的空間數量增加有限，空間會員收入上，今年前三季度收入4.2億元，這是優客工場最大的收入來源。截至2019年9月30日，優客工場覆蓋全球42個城市，總管理面積60.86萬平方米，提供工位7.27萬個，會員總數為60.96萬。
據公開資料顯示，2017年為66個、2018年為162個、今年截至9月底為171個，也就是說，2019年僅增加了9個運營空間，規模增長趨于穩定，同期，成熟空間出租率分別為63％、75％和83％。
2017年、2018年、今年前9個月，優客工場的凈收入分別為1.67億元、4.49億元、8.75億元，同期，凈虧損額為3.73億元、4.45億元、5.73億元。
據招股書顯示，優客工場2019年前三季度總凈營收為人民幣8.746億元，高于上年同期的人民幣2.823億元。其中，會員營收為人民幣4.196億元，營銷和品牌服務營收為人民幣4.035億元。凈虧損為5.728億元，同比擴大112％。
此次優客工場擬赴美上市，可謂是備受關注。優客工場一直被稱為中國版Wework，在經營模式上和Wework有很多相似之處。在外界看來，Wework經歷了CEO兼職創始人突然被解雇、上市失敗、裁員近三分之一等風波，或將為優客工場的赴美上市蒙上陰影。
共享辦公疑云
共享辦公WeWork上市失敗，優客工場卻拿過了接力棒。12月12日，優客工場向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股書，尋求赴美上市，股代碼為“UK”。
成立以來，優客工場成為業內最大的“鯰魚”，合并無界空間、并購Wedo聯合創業社、收購洪泰創新空間、將Workingdom納入麾下。據招股書顯示，自2015年9月啟動首個合作空間以來，優客工場通過自營模式和輕資產模式將合作辦公復制到整個中國并擴大了在海外的業務。
截至2019年9月30日，優客工場已經覆蓋全球42個城市，共計197個聯合辦公空間，總管理面積608600㎡，提供工位72700個，會員總數為609600，是機構統計的合作辦公空間最多、總管理區域和覆蓋城市數量最多的聯合辦公空間。
據招股書資料顯示，“我們的快速增長導致風險和不確定增加，如果我們無法有效地管理我們的增長，則我們的業務可能受到重大不利影響。”對此，優客工場方面也意識到了擴張帶來的陰影。
同時，WeWork作為優客工場的最大競爭對手，隨著WeWork上市失敗，優客工場或迎來了搶先上市很好的機會。不過也正因為有WeWork上市失敗的前車之鑒，而優客工場的虧損也在不斷擴大，其最終是否能夠成功上市還需要繼續觀察。
結語
共享辦公曾一度被資本市場追捧。隨著WeWork上市失敗后，“二房東”的商業模式或被驗證不成功。其與共享經濟下諸多產品的發展路徑一樣，資本給共享辦公行業帶來短暫的虛假繁榮后，理性成熟的發展模式才是企業的生存之道。
由此可見，對于優客工廠等企業如何擺脫“二房東”的單一屬性，通過增值服務、社區運營、創新業務搭建等方式向科技公司靠攏，也是其需要完善的問題。目前美國資本市場對共享辦公概念疑慮未消，即便上市成功，優客工廠未來能否迎來“春天”，仍是待解之謎。