2020年以來，映客進行了38次股份回購，但頻繁回購并未改變映客股價低迷現狀。近兩個月，映客股價一直徘徊在1港元左右，并于3月23日創下了上市以來的股價新低—0.88港元
業績方面，2019年上半年，映客首次出現經調整凈利虧損。2019年全年，映客營收同比下降15.30%，凈利則同比下降87.92%。而此時，映客營收已連續三年下滑，凈利也連續兩年下滑。
“港股娛樂直播第一股”的映客怎么了？
2015年，映客起步于北京西大望路的一棟二層小樓之中。成立后僅用一年時間，映客便從“百播混戰”中殺出重圍，并快速躋身獨角獸行列。
Trustdata數據顯示，2016年6月， “映客直播”以452.4萬的DAU規模位居全民直播App的榜首，遠超斗魚、虎牙等游戲直播App。2018年7月，映客頂著“港股直播第一股”的光環上市。
2016年6月各直播App的DAU數據，來源：Trustdata
但此后的映客并未交出令投資者滿意的答卷。
財報數據顯示，映客2019年的總營收為32.69億元，同比下降15.3%，創披露數據以來的最大跌幅。這一年，虎牙、斗魚的營收增速均在70%以上。實際上，自2016年以來，映客的總營收就一直呈現下滑趨勢，從2016年的43.35億元降至2019年的32.69億元。
映客的營收和直播收入變化
針對2019年總營收的大幅下降，映客的解釋是“直播行業競爭加劇”。對于營收結構單一的映客來說，當直播業務受到沖擊時，公司整體經營也不可避免受到影響——一直以來，直播業務的收入占映客總營收的比重始終在95%以上。而這其中，“映客直播”又構成了映客直播業務的主要收入來源。
另一方面，自2016年開始，映客經調整凈利潤也開始呈現下滑趨勢。其中，2019年映客經調整凈利潤大幅下跌87.92%，并在2019年上半年首次出現虧損。
映客經調整凈利潤變化
業績增長陷入瓶頸或許折射出映客核心產品——映客直播的現狀。相比于游戲直播，秀場直播容易造成視覺審美疲勞，后期增長乏力。從映客給出的2016年Q1-2018年Q1的數據可以看出，彼時，映客直播MAU增長就呈現出放緩趨勢。
映客2016年Q1-2019年Q1各季度MAU變化
映客方面告訴36氪，在經歷高速發展期后，映客目前的MAU穩定在2400-2500萬人左右。財報數據顯示，2018和2019年，映客的平均月活分別實現了12.3%、17%的增長，但2019年這一月活數據包括了“積目”等映客新推出的App在內。
映客等近90天App Store下載量對比，來源：七麥數據
下載量上，七麥數據顯示，過去90天，映客每天的下載量維持在1萬左右，低于其他幾大主要的直播平臺。
而直播觀察室的數據顯示，過去30天，映客的開播數為1.3萬；日均活躍主播數為303；新增主播數為617；直播觀看總人氣為6097.4萬，四大數據少于YY、虎牙和斗魚。
除了行業內的競爭，整個直播行業還要面對短視頻的沖擊。Trustdata此前發布的報告顯示，早在2018年，短視頻行業的DAU、日均啟動次數、用戶日均使用時長就已超過視頻直播行業。短視頻用戶在2018年的日均使用時長長達87分鐘，是視頻直播行業的兩倍多。
除此之外，其他行業對直播的布局，也使得直播行業原有玩家受到沖擊。目前，以淘寶為代表的電商，以抖音、快手為代表的短視頻，以B站為代表的長視頻等都在搶占傳統直播公司的生存空間。
以快手為例，2019年7月15日，快手公布了其在游戲直播方面的相關數據。數據顯示，快手站內游戲直播移動端日活躍用戶超3500萬。而根據QuestMobile數據，截止2019年6月5日，斗魚的日活數為1500萬，虎牙的日活數為1100萬。這意味著快手站內游戲直播移動端日活躍用戶超過了斗魚、虎牙的日活總和。
對于巨頭的布局，映客方面告訴36氪，抖音進入直播，對大環境肯定有一定沖擊。但總體來說是利好的，行業會有所調整和規范，并且會帶動更多的人進入直播這個行業，加大整個行業的供給能力。
在此情況下，映客開始進行多元化的業務探索。
2018年，映客發力互動娛樂，推出了面向下沉市場的短視頻應用“種子視頻”、線上音頻互動娛樂產品“音泡”以及聲音社交產品“不就”等。這一年，映客網上廣告收入大幅增長442.2%至1.22億元。
但直至目前，這些應用依然頗為“小眾”，知名度并不高。
2019年，在互動娛樂外，映客將目光投向了社交領域，以8500美元的代價完成了對社交App“積目”的收購；還推出了面向下沉市場的相親類應用“對緣”。
據映客方面介紹，對緣目前的DAU超過30萬。
對緣是映客互動娛樂板塊目前發展較好的應用。不過，因為成立時間較短，對緣與現有的相親類應用“伊對”還有較大差距。七麥數據顯示，在過去90天，伊對的下載量遠超對緣。
對緣、伊對近90天App Store下載量對比，來源：七麥數據
至于積目，映客方面告訴36氪，積目已于去年12月中旬開始推動商業化驗證的第一步—VIP服務。后續積目還會嘗試其他商業化的可能性，比如直播、廣告和電商。
映客此前在收購“積目”時曾表示過自己的社交野心：想要通過積目補強自己互動娛樂生態的社交屬性，建立內生流量體系，打造年輕用戶“社交+娛樂”的生態閉環。
不過，社交領域本就是兵家必爭之地，要在此領域搶占更多地盤，映客任重道遠。
積目、Soul、探探近90天App Store下載量對比，來源：七麥數據
七麥數據顯示，以App Store數據為標準，目前積目在社交（免費）榜單中位列第20位，而Soul為第11位，探探為第6位。近一個月的下載量上，Soul和探探也遠超積目。
互動娛樂和社交外，映客對直播電商也有所涉及。2020年將是直播電商發展的大年。CNNIC的數據顯示，截至2020年3月，我國網絡直播用戶規模為5.60億，較2019年6月增長29.22%。
我國網絡直播用戶規模變化，來源：CNNIC
3月25日，有贊宣布與映客打通，映客主播可在直播間銷售有贊店鋪的商品，而用戶可從直播間直接跳轉到有贊店鋪下單。去年10月，映客還將原戶外頻道和原直播購頻道合并為嗨購頻道。彼時，映客在回應中表示，嗨購旨在升級內容電商生態，前期主要以三農、輕奢為主。
不過市場越大，搶食蛋糕隊伍也就越擁擠。與淘寶、抖音等平臺相比，映客的優勢并不明顯。
對此，映客方面表示，相比于傳統的直播打賞模式，直播電商的毛利并不高，會謹慎考慮，現階段還在進行試驗、測算。不排除未來會推出新的應用專門做直播電商。
2015-2016年是直播發展高峰期，映客得以在“風口”中起飛。而當風口逐漸消散，無論是布局互動娛樂、社交，抑或是直播電商，映客都頗有再追風口的意味。這次它還能像之前一樣“飛”起來嗎？
百萬人在線觀看——楊元慶不僅一口氣發布了眾多黑科技新品、和Intel掌門人“秀恩愛”，還順帶在映客直播刷新了IT直播的新高度。
端午節晚上起，楊元慶將在映客開啟直播的消息引起全民瘋傳，IT科技和財經記者圈尤甚。從聯想TechWorld現場和粉絲互動。從北京時間6月10日0時到凌晨5時，持續長達五個小時的直播到底有多火？連娛樂圈的頂級盛事我是歌手決賽都被超越了——我歌決賽當晚，李玟的第二輪演唱的映客直播在線觀看最高峰超過80萬人，而聯想此次直播的最高在線人數高達200萬人，是其兩倍還高。
直播之火燃遍中國互聯網之后，嗅覺靈敏的IT大佬和商業領袖們開始搶過了直播的麥克風。許多CEO和大佬們等都當起了“直播網紅”。大佬跨界助陣與直播平臺的“新社交平臺”戰略不謀而合，成為2016年科技圈蔚為壯觀的景象。
來到直播平臺的老牌巨頭聯想，同樣“接地氣”——楊元慶會在直播中感謝刷屏送禮物的網友，還從滿屏的彈幕和禮物中，選擇了幸運網友送聯想剛剛發布的黑科技手機MotoZ。網友們戲稱，姜還是老的辣！
Moto Z是聯想在這次Tech World大會上推出的旗艦新品。采用驍龍820芯片，4GB RAM，并采用了名為MotoMods的模塊化設計，通過配置不同模塊，Moto Z能實現不同的功能。楊元慶介紹，Moto Z將重新定義手機，從產品的逐一登場，從產品設計到如今推廣的模式，聯想人都有全新的嘗試。
聯想TechWorld大會今年移師美國舊金山，不僅邀請到了英特爾等合作品牌的科技大佬還將全球的聯想粉絲、科技媒體都匯集到了一堂，可謂是科技界、媒體界的一次大Party。聯想在這次大會上推出了一系列“黑科技”新品——包括靈便小巧且堅固可靠的YOGA、可彎曲的全新智能手機、全新可變形的平板電腦，和Google合作的全球第一款使用Project Tango技術的AR手機等。
大佬+黑科技成功吸引了全球網民和科技業界的熱情。在楊元慶直播期間，映客甚至將其默認的直播分享冠名更改為“最潮楊元慶，我美我聯想”，最潮楊元慶，我美我聯想”的直播分享語再一次刷屏各大社交平臺，尤其是微博微信網友們玩的不亦樂乎。幾百萬用戶被吸引而來一探究竟，更有甚者口口相傳，當晚映客CEO也現身某主播（楊元慶）的直播間中，化身粉絲，送出虛擬游艇大禮，該主播（楊元慶）在直播中爆料雙方是好友。但最讓人興奮的收獲則是元慶總在滿屏映客禮物的覆蓋下，將新產品介紹給全網觀眾的直播。
聯想此次攜手映客創造的這次五小時跨國移動直播，全程碾壓優勢成為當晚映客最熱門的直播窗口。映客目前的日活躍用戶超過1000萬，裝機量破億，是中國最大的移動直播社交平臺。此前，包括“我是歌手”全體決賽歌手、“邏輯思維”創始人羅振宇、“奇葩說”締造者馬東等各界精英均選擇在此開啟直播之路，其代表的“新社交直播”被認為下一代社交平臺的有力競爭者。
015年上半年，以映客為代表的手機直播軟件突然開始流行。2015年5月，映客正式上線。我身邊很多朋友都下載了這個軟件，有事沒事都在朋友圈分享出自己直播的鏈接。對于直播來說，以前了解最多的就是網頁上游戲直播，或者賽事直播，例如斗魚TV，而映客的出現刷新了我們對直播的概念。
映客開啟了“全民直播”的熱潮，不論是誰，只要有手機、有網絡，都可以在映客上創建賬號進行直播。軟件平臺上的所有用戶都可以觀看，并且在直播的同時可以發送實時評論，進行點贊、送禮物，開啟直播社交新模式。
2016年8月的時候，映客直播的用戶就已經突破了1.3個億，日活躍用戶高達1500萬。
除了單純的手機直播，映客還涉獵了其他的領域。
電視領域：映客與CCTV的結合，標志著映客全面進入公眾視野。映客在CCTV-5體育的《全景奧運》、《相約里約》、《奧運新聞》三擋奧運節目，在奧運全時段投放了廣告，這支“上映客 直播我”的全新廣告片是傳統媒體和直播的無縫對接，映客成為了直播行業第一個登陸央視舞臺的廣告主。
網站領域：映客直播與光明網深度合作，共同打造全網首檔直播科普節目《耐撕科學姐》，以科普直播探索傳播新形式。光明網與映客的聯手，開創了中央重點新聞媒體與新型媒體屬性平臺合作的先河，首次對移動直播領域進行系統地制播規劃，重塑手機內容直播生態，向網絡直播內容精品化方向做出有益嘗試，創造看點的同時向大眾普及科學知識。
電臺領域：映客以直播的方式全程參與中央人民廣播電臺名牌欄目《經濟之聲》奧運特別節目《三人五環》。
映客奧運冠軍直播：2016年8月4日-22日，映客開啟了用戶全新觀看奧運的方式，一系列奧運冠軍在映客直播首秀。在每一個奧運熱點直播中，映客都首當其中，通過里約奧運會大型賽事的直播，釋放手機互動直播更大的魅力，同時更好地傳遞奧林匹克精神，助推全民體育和全民健身。其中有龍清泉、傅園慧、林超攀，還有中國跳水女子三米板何姿，在獲得亞軍后秦凱意外求婚，有情人雙雙映客直播首秀。
公益領域：自映客發起公益直播項目“小映幫我之小映助學”以來，已有百位明星藝人參與。以“分享最微小的故事，上映最真實的溫暖”為宗旨，為受困群體和個人提供愛心援助，以直播的形式讓公益活動告別“盲捐”，真正使愛心落到實處。與湖南衛視《我是歌手》節目合作，捐贈音樂教室10間，總金額100萬元?！靶∮硯臀摇备鞴嬷辈ロ椖靠偩栀洈殿~已達200多萬元。
對主播來說，在一個互聯網時代，網絡紅人興起，人人都想被關注，人人都想火一把。但是在這個信息量爆炸的時代，想要成為網紅太難。映客這種直播軟件的出現，讓想成為網紅、想被人關注的人有了展示自己的平臺。
映客直播不受時間地點的限制，想什么時候直播就什么時候直播，想在哪里直播就在哪里直播。不論是陽光的還是溫柔的，長得帥的美的還是長相平庸奇特的，都能在平臺上找到觀眾。
實時直播即時互動，大大拉近了人與人之間的距離，既有動態畫面又有實時聲音，具有很強的真實感、現場感、參與感，能夠開展時尚、娛樂、商業、教育、咨詢、公益、賽事等諸多領域直播。
主播會收到很多喜歡她的觀眾送的禮物，這些禮物都能夠轉換成現金提現，這種盈利式直播也吸引了許多用戶。
首先，用戶看直播多數不是帶著目的性去看的，只是為了打發打發無聊的時間，尋求刺激。 相比于傳統的社交工具，直播無疑在各個維度上面都是超越它們的，因此，直播就成了首選。用戶看的每一個節目大部分都是很隨意的，只是因為一個節目比較有趣，于是過來圍觀。也許等到以后，大眾都開始習慣于在直播平臺上溝通交流的時候，那個時候人群更深層次的需求就開始需要被滿足，大家來直播，并不僅僅只是娛樂，而是有目的的了解更多。但是，目前來看，圍觀占主要成分。
其次，用戶看直播也有娛樂心理，希望能夠收獲一些快樂，因此，一些娛樂型的表演節目，也是非常能夠吸引人的。最初的直播，主要以美女為吸引點，但是現在，很多男士逐漸成為直播的熱門，男的能上熱門，主要就是靠才華啦。能夠給圍觀的人群帶去快樂。比如一些段子手，還有才藝表演。像吉他、唱歌、跳舞、模仿別人。還有一些機構組織舉辦的綜藝節目及選秀節目。這些都能夠給觀眾帶去快樂。
在映客里還能學到一些知識，比如健身、護膚、服裝搭配等等。
拿傅園慧在映客直播的首秀來舉個例子。憑借“洪荒之力”少女傅園慧的驚人熱度，以及映客方面的宣傳以及推廣，短短的1小時直播至少在數據上相當好看：
觀看直播及回放人次超過1158萬；直播頁面獲得的映票數量達到318萬，換算成人民幣接近10萬元。
當然，你也許會對這兩個數字有所懷疑，愛范兒（微信號：ifanr）就此也采訪了不愿意透露姓名的業內人士，他們表示：這個數據造假的可能性不大，當然具體要看如何統計觀看的人次。
貫穿整場直播，傅園慧嘴邊最經常出現的一句話是：謝謝你們，你們不要送東西了，省下錢來買點零食或者救助小貓小狗吧。
她直播中提到的“送東西”就是直播過程中最常見不過的虛擬“禮物”，從直播一開始，評論和各種禮物幾乎都沒停頓過，也讓傅園慧忍不住再次向觀眾們“請求”：
大家別刷了，我都看不到評論了！我不想看海，我也不想坐游艇，我更不想坐跑車！
她所提到的“?！?、“游艇”、“跑車”就是映客 App 中最經常出現的禮物，每個的價格也有所區別，大致對應人民幣1672、657、150元。一旦有人送出禮物，屏幕上就會出現一連串的全屏動畫效果，整個直播頁面瞬間就被擋住了。
以這場直播所收獲的318萬映票計算，用戶們實際上貢獻了318萬顆鉆石，而在映客的商店中，這樣的一顆鉆石需要1毛錢。所以實際上用戶用來購買這些禮物的總金額在31.8萬左右。而按照32張映票換1元人民幣的比例，直播中的禮物總金額也只有不到10萬，剩下的 21.8萬，實際上都流進了映客平臺的腰包。剩下的接近10萬，也因為傅園慧自己不要，很可能成為映客和主持人瓜分的對象。
試想一下，如果傅園慧像其他主播一樣“謝謝 XXX 送的大保?。 ?，這個數字將遠不止10萬。與傅園慧嘴邊掛著的“不要送禮”形成鮮明對比的是，映客方面的主播實際上一直有嘗試引導更多的觀眾發送禮物：
傅園慧：大家真的不要給我發禮物了，你發跑車對于我來說也沒什么用?。】春?、游艇那些也是。
主持人（小聲）：大家打包送就好。
傅園慧：新來的朋友不要送東西啦！
主持人：這些都是代表網友的心意啦，他們想帶你去坐跑車、游艇和看海嘛。
傅園慧：沒關系，我都懂。大家不用送了。
另外還有一件事非常有趣，318萬張映票當中，前三位就貢獻了超過三分之二，映票貢獻數量第一位 的總價值更是將近3萬元。
在直播平臺上傳播正能量、展示才藝或者普及知識的主播不少，但是生活在直播里的人也并不鮮有。不論男女，吃飯的時候直播、旅行的時候直播，收到小禮物或者有人點亮，一句句甜甜的說：謝謝寶寶點亮，謝謝寶寶的櫻花雨。甚至還有人直播睡覺，并且有3000多人觀看，中間迷糊糊的睜開眼看了看屏幕，眼神萎靡，有氣無力說了句：謝謝寶寶點亮。
這真是一個感恩的年代，不知你從哪里學來，一開啟直播就會感謝寶寶，我消磨時光看你吃喝拉撒，你用迷之微笑換我一個迷之點亮。一時興起再花錢為你刷個禮物，我傻兮兮，你樂此不彼，可我總覺得哪里不太對勁。人生亦是消磨時光，但消磨亦有道。
我們想通過直播看到他人看到的風景，看到他人分享知識，看到他人的有趣，看到他人教會我們不能的事……然而此時此刻，有人坐在家里，有人在咖啡店，有人在卸妝，有人在吵架，有人在抽煙，有人在吃飯，有人在洗臉，有人在打游戲，有人在賣萌，有人在裝可愛……
他們共同在說：謝謝寶寶點亮。
我不反對直播，我贊同一切讓人類生活與文明進步的事物，我支持一切有意義的分享，有人用才華和有趣讓別人買單，這是美好，有人用顏值讓別人送禮物，這也沒錯。但有人用無知和腦殘讓別人捧場，這雖與我無關，我依舊不能茍同。
參考：1.百度百科；2.知乎日報
【作者】康妮（浙江傳媒學院2015級日漢雙語播音班學生）
【祥哥教研室】一個聚焦于互聯網直播與網紅的自媒體，由浙江傳媒學院李新祥教授負責運營。原味刊出，敬請吐槽。