天財經訊，近日，宜搜科技控股有限公司（以下簡稱：宜搜科技）再次向港交所遞交招股書，擬登陸主板上市。
圖片來源：IC網
這已經是宜搜科技第三次遞表港交所，作為初代互聯網企業之一，公司從搜索引擎轉型數字閱讀，數字閱讀業務之下真正創收的卻是廣告費用。
從搜索引擎轉型數字閱讀
宜搜科技成立于2005年，從搜索引擎平臺起家，致力于應用基于人工智能推薦技術的多種「數據與人連系」場景。
作為初代互聯網企業之一，宜搜科技推出的無線搜索引擎easou.com，曾經有“全球最大的中文手機搜索引擎”之稱，不遜色于彼時的百度、谷歌等。2010年，宜搜更是一度成為2010年國內最大的無線搜索引擎，市場占有率超過60%。然而，宜搜科技在搜索引擎的百舸爭流中逐漸落于下風，不可同日而語。
更為不易的，是宜搜科技多年未果的上市之路。2014年，宜搜科技曾向紐交所遞交上市申請，不幸以失敗告終；2017年3月，宜搜科技新三板掛牌，兩年后摘牌，擬登陸上交所科創板上市，卻因科創屬性不明等問題于2020年5月被中止審核。此后，宜搜科技轉戰并死磕港交所，分別于2023年2月、9月遞交上市申請，而本次已經是其第三次向港交所遞交上市申請。
2021年-2023年，宜搜科技收益分別為4.33億元、4.56億元和5.59億元，同比增長分別為5.61%、5.38%和22.49%。除了2023年外，前兩年增幅有限，收入規模并未有進一步突破，畢竟宜搜科技2016年時收入就達到了4億元。
年內溢利方面，宜搜科技由2021年的5001.1萬元減少至2022年的4444.8萬元，一方面因公司重推網絡游戲發行業務，銷售及分銷開支增加；另一方面，其他收入及收益減少，主要由于一次性政府補助減少及利息收入減少所致。2023年，宜搜科技年內溢利更是進一步降至2501.1萬元，主要由于基金投資產生的按公平值計入損益的金融資產之公平值虧損增加，以及因公司增加對擴張網絡游戲發行服務業務的活動導致銷售及分銷費開支增加所致。
圖片來源：招股書
近年來，宜搜科技致力于轉型，除了上述提到的網絡游戲發行業務，還進軍了數字閱讀業務，推出旗艦產品宜搜小說APP。目前，公司經營四條業務線，涵蓋數字閱讀平臺服務、數字營銷服務、網絡游戲發行服務及其他數字內容服務，前兩者合計貢獻公司96%的營收，數字閱讀推薦服務更是主要收入來源。
2021年-2023年，數字閱讀平臺服務實現營收2.18億元、2.45億元和2.49億元，占主營業務收入的比例分別為50.4%、53.6%和44.5%；其中，包含廣告的數字閱讀營收占比分別為42.9%、48.2%和41.0%，為公司數字閱讀平臺服務業務貢獻絕大多數業績。同期內，數字營銷業務實現營收分別為2.02億元、2.01億元和2.89億元，占主營業務收入的比例分別為46.5%、44.0%和51.7%。
圖片來源：招股書
宜搜科技在招股書中提及到，“于往績記錄期間，產生自數字閱讀平臺服務及數字營銷服務下的廣告服務的收益占總收益大部分。我們主要應用專有的智能推薦引擎宜搜推薦引擎收集、分析、匹配或預測用戶及客戶的需求及/或偏好，以滿足于我們四條業務線下彼等的不同需要?！?/span>
不參與創作只賺廣告費
根據易觀，在中國數字閱讀市場，就平均月度活躍人數而言，宜搜小說App于2023年排名第五。在2023年中國數字閱讀市場的十大應用程序（就平均月度活躍人數而言）當中，就人均每日使用時長而言，宜搜小說App排名第四。
事實上，宜搜科技并不制作專有數字內容，主要依靠第三方內容提供商的數字閱讀，而向用戶推薦合適的文學資源。在數字閱讀平臺服務這一業務線下，公司有兩類客戶，即用戶及廣告客戶。在付費數字閱讀服務下，客戶為購買付費服務（包括購買付費閱讀資源及訂閱高級會員服務）的用戶，該服務并未產生廣告服務收入；就包含廣告的數字閱讀而言，客戶為向使用免費閱讀資源的用戶投放廣告的廣告客戶。
2021年-2023年，宜搜科技月度活躍人數分別為2390萬人、2560萬人和2600萬人，月活躍人數持續增長。與此同時，月度付費人數分別為6.84萬人次、4.22萬人次和2.15萬人次；月度付費人數占月度活躍人數比例分別為0.3%、0.2%和0.1%，每付費用戶平均收益分別為45.2元、54.8元和42.1元。2023年的每付費用戶平均收益較2022年明顯下降主要因為公司于2023年初展開有關會籍服務的推廣活動并為用戶訂閱提供折扣。
圖片來源：招股書
宜搜科技坦言，“實際上，我們在過去幾年發現用戶的付費意愿下降，決定向更多用戶提供包含廣告的數字閱讀，這導致付費數字閱讀服務下降，而月度付費人數減少令包含廣告的數字閱讀下的點擊量及展示量增加。”
縱貫國內數字閱讀市場，可謂是百花齊放，各大互聯網巨頭都能看到身影。番茄小說、掌閱背后都有字節跳動的身影，七貓背后是百度集團，QQ閱讀則是騰訊開發運營。2023年中國數字閱讀行業平均月活表明，番茄小說、掌閱、七貓、QQ閱讀均遠超宜搜小說。
想要在大廠的包圍圈中殺出一條路，宜搜科技這種“不直接參與網文內容的創作，僅對第三方內容進行管理及分銷，實際賺取廣告商投放的廣告費”模式似乎有著較強的不確定性。尤其是隨著用戶付費閱讀意愿的下降，公司營收會進一步傾向于依賴廣告收入。
或許是為了破局，宜搜科技計劃拓展宜搜推薦引擎的應用場景，積極探索前沿技術，緊貼AIGC及元宇宙游戲等主流技術趨勢。公司計劃應用人工智能創作文學作品，擬于未來在宜搜系列閱讀App推出人工智能生成的文學資源，以擴大內容供應，滿足用戶的不同需要及進一步探索AIGC將用于其他應用場景。宜搜科技稱，公司現有人工智能技術及宜搜推薦引擎的相關IT基礎設施已成功自動生成詩詞及小說。
作為初代互聯網企業之一，宜搜科技能否抓住數字閱讀市場再現輝煌？本次IPO能否順利推進？天天財經將對此保持關注。
港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
先簡要的概述下宜搜天下科技的業務范圍。
其是一家專注智能推薦引擎應用于移動互聯網數字內容場景的企業，通過在數據挖掘、推薦算法積累，搭建以推薦技術為內核，多種移動數字內容產品為表現形式的智能推薦引擎。為終端用戶提供閱讀、音樂、漫畫、游戲等移動數字內容推薦服務，同時為廣告客戶提供精準高效的移動互聯網營銷服務。
但似乎這段話說的就不是人話，按人話來說，宜搜天下科技就是一家以手機為主的閱讀app平臺商，用戶可以在宜搜小說app上采取付費閱讀或者免費閱讀看廣告的方式瀏覽。
除了宜搜閱讀app，還有宜搜漫畫app，不過這一塊的業務體量太小，已包含在移動數字閱讀業務內。
除此之外，宜搜天下還通過引入運營商音樂基地的音樂cp的方式覆蓋用戶的音樂需求，將嵌入運營商計費代碼的不同類型的付費音樂內容推薦給用戶。
這塊業務占比并不高并且在萎縮當中。宜搜天下的音樂業務與閱讀業務的區別在于版權。招股說明書顯示宜搜小說app收錄了精品書籍量近20萬冊，內容涵蓋經典名著、現代文學、文史傳記、現代都市、玄幻奇幻、武俠仙俠等，同時還通過開發算法來接入其他原創內容平臺的閱讀資源進行閱讀內容的分銷。
那么為什么其他原創內容平臺愿意接入宜搜的api來進行內容分銷呢，當然還是看重了它的流量，而宜搜小說流量的基礎肯定離不開其自有的內容版權，就此來看宜搜音樂業務的發展前景并不樂觀。
除了上述兩項業務以外，宜搜還有游戲運營和移動互聯網營銷服務，其中游戲運營該項業務是建立在宜搜小說為主的app流量變現上的業務，而營銷業務則是宜搜通過ToB端的平臺“易推”，通過廣告客戶（代理商）與媒體（代理）以線上實時競價的方式進行需求匹配。
當然，這一塊業務雖然與數字閱讀服務關聯較少，但實際上其發展之初多少受到數字閱讀廣告收費模式中的廣告客戶的影響。
所以總體而言，宜搜小說是所有其余業務展開的核心基礎，但是這個核心基礎業務的表現與同行相比卻遜色不少，2018年宜搜小說app充值用戶數為181.97萬人，但是掌閱科技（603533-CN）在2016年充值用戶數就達到了2428.91萬人，差距非常大。
而與此同時掌閱科技并沒有大力開展廣告營銷服務，而宜搜天下科技在易推app上業務的開展是否說明其明白與掌閱或者閱文（00772-HK）在數字閱讀領域正面競爭是非常困難的一件事情呢？
投資者應當思考宜搜核心業務弱勢所帶來的長期投資價值風險。
作者：周治瑋
編輯：彭尚京
國網財經8月26日訊 (記者 里豫 趙戎)日前，工信部網站發布通報，要求下架“宜搜漫畫”等8款因侵害用戶權益被要求整改卻拖延不動的App。信息發布一天內，以上8款App已經在各大應用商店下架。但記者在查詢中發現，同屬于深圳宜搜天下科技股份有限公司(以下簡稱宜搜科技)的App“宜搜小說”中，仍然存在相同的侵犯個人信息問題，并且該款應用中，還有疑似涉黃的廣告內容。
拒不整改 宜搜漫畫等8款App被硬性下架
2020年7月24日，工業和信息化部向社會通報了58家存在侵害用戶權益行為App企業的名單，并要求相關公司進行整改。然而截止至8月20日，經第三方檢測機構核查復檢，仍有包括宜搜漫畫、大角蟲漫畫、樂游、松果文檔、39互聯網醫院、藍舞者、一米工作和VISTA看天下在內的8款App未按要求完成整改。
依據《網絡安全法》和《移動智能終端應用軟件預置和分發管理暫行規定》(工信部信管〔2016〕407號)等法律和規范性文件要求，工業和信息化部同時間組織對上述App進行下架。
相關應用商店應在通報發布后，立即組織對名單中應用軟件進行下架處理。記者隨后在主要應用商店查詢，發現以上8款App已經不見蹤影。
在這幾款拒不整改最終被硬性下架的App中，“宜搜漫畫”存在的主要問題包括私自搜集個人信息、超范圍收集個人信息、私自共享給第三方、過度索取權限、賬號難注銷，集齊了所有方式涉嫌侵犯用戶隱私，問題較為嚴重。
“宜搜小說”存同樣問題 且發布疑似涉黃廣告
記者發現，該款應用的開發商宜搜科技的另一款仍在正常運營的應用產品“宜搜小說”也存在同樣侵犯個人信息問題，并且在該應用中，還有疑似涉黃的廣告內容。
在“宜搜小說”下載過程中，要求7項隱私權限：1訪問圖片、媒體內容和文件；2獲取設備信息；3獲取位置信息；4獲取通話信息；5在應用內安裝其他應用；6創建快捷方式；7以懸浮窗形式展現。作為一款小說閱讀類App，為什么要獲取用戶的位置信息和通話信息？還要求在應用內可以安裝其他應用？這顯然與“宜搜漫畫”被揭露出來的“過度索取權限”如出一轍。
而在“宜搜小說”的廣告位上，記者發現了一款名為“美人江湖”的游戲廣告，廣告語是“快來陪小姐姐一起雙修吧”，與之相應的可點擊廣告圖片則更為“赤裸裸”，還配有挑逗性對話。
據業內人士介紹，很多無法通過各大應用商店審核的涉黃、涉賭游戲App，通常會選擇在這種小說閱讀類App或益智游戲App上發布可直接點擊下載的廣告來實現傳播。這也是“宜搜小說”為什么要求客戶開放“在應用內安裝其他應用”權限的原因。
記者通過天眼查APP查詢發現，宜搜科技名下的法律訴訟多達300條、法院公告17條。2018年還有因違反廣告法被處罰的記錄。
此外，上海閱文還曾因“宜搜小說”侵權閱文多部文學作品，要求宜搜科技賠償百萬元。據判決書顯示，閱文稱宜搜小說提供《盜墓神機》、《武冠三絕》、《絕世書神》、《趕尸道長》、《龍脈戰神》等小說文學作品的行為構成侵權，給予閱文造成極大的經濟損失。
最終，法院判決深圳宜搜科技賠償閱文經濟損失人民幣170000元和30000元合理開支。
曾為無線搜索龍頭 因“營銷騙局”風波逐漸邊緣化
根據媒體的相關報道，宜搜科技曾號稱“全球最大的中文無線搜索商”。然而，自2012年因其“移動頂廣”產品被指欺詐消費者、公司陷入“營銷騙局風波”以來，這家曾經媒體評價為“無線搜索領域唯一可與百度、谷歌等搜索巨頭PK的公司”就開始逐漸邊緣化。
介紹資料顯示，宜搜科技是一家專注于將智能推薦引擎應用于移動互聯網數字內容場景的科技企業，主要為用戶提供閱讀、音樂、漫畫、游戲等移動數字內容推薦服務。該公司于2017年3月9日掛牌新三板，并曾經意圖沖擊A股，后半途而廢。
在其公布的招股書中顯示，宜搜科技的主營業務體現在兩個方面，一是為用戶提供閱讀、音樂、漫畫、游戲等移動數字內容推薦服務，主要包括宜搜小說與宜搜漫畫；二是為廣告客戶提供個性化的精準營銷服務，即自有智能廣告投放平臺“易推”。
IPO前，宜搜科技CEO汪溪直接持有2661.69萬股股份，占該公司總股本的33.2712%，為公司控股股東、實際控制人。除了公司汪溪，天津軟銀、蘇州琨玉、中浩時代、上海盛大(盛大網絡)均為該公司持股5%以上股東。
(責任編輯：趙融)