“我想學好普通話，將來能走出大山，到昆明去。”
“我的夢想是當一個宇航員，我喜歡去年來支教的老師給我們放的航空電影。”
“我不知道將來能干什么，但這個App太有趣了，我想天天都能用它學習。”
……
在新學期開啟之時，云南紅河縣等地的7所小學的孩子們收到了一份特殊的禮物。9月11日，洪恩教育“筑夢計劃”公益活動來到云南，將“洪恩伴學角”現(xiàn)場捐贈給紅河哈尼族彝族自治州紅河縣寶華鎮(zhèn)的俄垤小學、期垤小學、嘎他小學。
除了教會孩子們在平板電腦上使用《洪恩識字》《洪恩數(shù)學》和《洪恩拼音拼讀》3款App、用洪恩點讀筆閱讀有聲書籍，洪恩教育的老師們還和俄垤小學二年級的孩子們進行了一場有關“夢想”的交流。
圖為孩子們使用平板電腦
雖然孩子們對外面的世界知之甚少，很多孩子去過最遠的地方就是寶華鎮(zhèn)，但他們也會被外界先進的科技發(fā)展和多彩生活激發(fā)出好奇心和創(chuàng)造力。
面對孩子們天真質樸的回答，現(xiàn)場交流的洪恩教育的老師們都被深深打動，“我覺得既感動又驕傲，‘洪恩伴學角’捐贈的教輔產品，讓孩子了解到外面的世界，打開了孩子們的心扉，讓他們知道除了昆明，還有很多繁華的城市可以選擇，人生除了打工還有很多種不同的打開方式，學習除了死記硬背也可以這樣輕松有趣，也為孩子的未來帶來了更多可能。”
洪恩教育老師教授孩子們使用點讀筆
此次洪恩教育“洪恩伴學角”捐贈活動涉及到了云南紅河哈尼族彝族自治州的紅河縣等地，共有30個“洪恩伴學角”捐贈到了7所小學的不同班級。每個“洪恩伴學角”會提供平板電腦、《洪恩識字》《洪恩拼音拼讀》和《洪恩數(shù)學》3款優(yōu)質App全部課程、洪恩點讀筆、趣味拼音卡和識字卡，以及各種有聲繪本圖書等“數(shù)字化”教輔產品，內容涵蓋文學閱讀、國學、美術、科學、情商培養(yǎng)等多方面，讓偏遠山區(qū)的孩子也能和城市孩子一樣使用目前最先進的教育產品，跨越教育不均衡的現(xiàn)實差距，站在啟蒙教育的同一起跑線。
“這里大部分都是哈尼族孩子，他們的普通話非常不好，少數(shù)民族特有的語言發(fā)音習慣給孩子們學習漢字和拼音帶來了很大的阻礙。而且因為家里離學校太遠，很多孩子從學前班就開始住校，老師們沒辦法一直陪著孩子，《洪恩識字》和《洪恩拼音拼讀》App真的能幫上大忙。在沒有老師幫助的情況下，孩子們也能使用軟件自己學習，科學的課程設計、有趣的互動體驗能激發(fā)起學習熱情和動力，幫助孩子們更好學習漢語、學習拼音。” “洪恩伴學角”的設立也受到了當?shù)乩蠋焸兊臍g迎。
據(jù)了解，此次“洪恩伴學角”的設立源自洪恩教育“筑夢計劃”的成功實施，這項暑期特別公益活動從今年8月1日正式啟動，將近50000個家庭加入這次“愛的教育”，讓更多孩子們懂得學習的意義——自己的學習還可以幫助更多偏遠山區(qū)的小伙伴們，在學習之外同時學會感恩和助人為樂。“筑夢計劃”的全部收入都已捐贈給北京百仁慈愛公益基金會，用于幫扶云南偏遠山區(qū)學校，改善孩子們的學習環(huán)境。
圖為俄垤小學的洪恩伴學角
截止目前，包括“洪恩伴學角”在內的相關公益捐助已經(jīng)全部落實到位，“洪恩伴學角”得到了師生們的普遍歡迎。
有教育專家就表示：“相對于一些學校設置由傳統(tǒng)教輔工具形成的學習角，‘洪恩伴學角’以數(shù)字化的學習內容和互動性強的自學型App產品為基礎，數(shù)字化的啟蒙教育產品不但縮小了教育資源不平衡帶來的差距，還能一定程度上緩解師資不足帶來的課程內容不豐富等問題，可以說開創(chuàng)了一種教育公益新型態(tài)，推進優(yōu)質啟蒙教育資源真正得到無差別化分享，這種新穎的公益形式值得推廣。”
品 | 創(chuàng)業(yè)最前線
作者 | 黃燕華
編輯 | 馮羽
完美世界創(chuàng)始人池宇峰終于完成了他第二件上市“作品”——洪恩教育近日敲開了紐交所的大門。
上市僅短短幾天，這只新股的市值就超過了一些體量遠在它之上的教育中概股。因此，一些業(yè)內人士對洪恩教育的資本市場表現(xiàn)產生質疑，甚至有人直言“洪恩教育被嚴重高估”。
當然，這樣的論斷也并非毫無依據(jù)。「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，洪恩教育的市盈率一直保持在數(shù)千倍的水平，遠超好未來、新東方、跟誰學等“明星”教育股。
盡管，隨后洪恩教育的股價坐上了“過山車”，但其市值被高估之嫌并未得以消除。除此之外，資產負債率過高和的虧損仍是洪恩教育長期要解決的難題。
熟悉洪恩教育的人都知道，這是一家已然走過24個年頭的“老牌”企業(yè)。
1996年，僅比新東方晚成立3年的洪恩教育，推出了中國第一個電腦學習軟件“開天辟地”；隨后，該公司又通過教材研發(fā)的方式“殺進”成人英語領域；2001年，其又轉換陣地，發(fā)力幼兒教育領域，先后推出了兒童和幼兒英語教材，并研發(fā)出了電子筆等硬件產品。
2010年，洪恩教育將用戶群從C端轉向更易抓取的B端，為幼兒園提供多學科系統(tǒng)教學方案；2016年，該公司推出了第一款互動式自主學習的兒童教育APP“洪恩識字”，后來也上線了洪恩兒童英語、洪恩數(shù)學、洪恩拼音拼讀、洪恩雙語繪本、洪恩故事等多款自主學習APP。
不難發(fā)現(xiàn)，多年來，洪恩教育的業(yè)態(tài)經(jīng)歷了多次調整，但2016年卻被認定為公司成立的時間節(jié)點，可見線上自主學習業(yè)務之于公司的重要性。
洪恩教育為何如此青睞自主學習模式？
“在低齡教育階段，相比網(wǎng)課模式，自主學習模式有其明顯優(yōu)勢。”藍象資本投資副總裁邱彥峰對「創(chuàng)業(yè)最前線」表示，一是價格優(yōu)勢，以洪恩識字為例，該產品年訂閱費用僅需198元，遠不及同類網(wǎng)課動輒上千的高價。
二是靈活優(yōu)勢。在確保互動性的前提下，自主學習模式可以讓孩子實現(xiàn)隨時隨地學習，網(wǎng)課模式則很難做到。
三是學習門檻優(yōu)勢，網(wǎng)課模式需要孩子緊跟老師上課節(jié)奏，自主學習模式則不需要。“如此一來，在學習目標和效益導向不高的時候，很多家長會更愿意用成本更低的方式來解決低齡孩子學習的問題。”他說。
事實也的確如此，洪恩教育線上APP產品的數(shù)據(jù)表現(xiàn)便是最好的證明。
公開信息顯示，洪恩識字于2018年第二季度開始商業(yè)化，這一年該公司線上APP產品的MAU（月活躍用戶人數(shù)）為140萬；到了2019年，這一數(shù)字飆升至370萬，增長1.64倍；今年第二季度，洪恩教育線上APP產品的MAU更是高達1030萬，是去年同期的3倍之多。
伴隨MAU提升的同時，洪恩教育的付費用戶數(shù)也迎來高增長。2019年，該公司的付費用戶數(shù)為130萬，較2018年同期的50萬增長1.6倍；今年第二季度，洪恩教育的付費用戶數(shù)達到了140萬，接近去年同期的4倍，超過2019年全年水平。
在MAU和付費用戶兩項指標上，洪恩教育在同行中的表現(xiàn)同樣不俗。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2020上半年，該公司的MAU和付費用戶數(shù)在中國在線兒童教育娛樂提供商中均排名第一。
得益于付費用戶的激增，洪恩教育線上業(yè)務增長迅猛。根據(jù)招股書，該公司2018年的線上學習服務收入僅為2201萬元，到了2019年，這一數(shù)字被更新為1.07億元，足足翻了近5倍；今年上半年，洪恩教育的線上學習服務收入更是高達1.52億元，較去年同期增長近4倍。
同時，洪恩教育的毛利率也呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。招股書顯示，2018年、2019年和2020年上半年，該公司的毛利潤分別為6601萬元、1.34億元和1.25億元，毛利率分別為50.1%、61.5%、67.6%。
當然，穩(wěn)步提升的不止是毛利率，還有現(xiàn)金流管控能力。招股書稱，2018年，洪恩教育的經(jīng)營性現(xiàn)金流為-450萬元；到了2019年，這一數(shù)字由負轉正，達到了4263萬元；今年上半年，該公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流更是高達8438萬元，較去年同期的1137萬元增長了7倍之多。
此外，洪恩教育創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力也很強。招股書提到，2018年末、2019年末和2020年6月末，該公司的現(xiàn)金余額分別為612萬元、1.05億元和1.55億元。
帶著亮眼的財務數(shù)據(jù)上市，洪恩教育的股價上漲也在情理之中。
10月9日晚，洪恩教育在紐交所掛牌上市。開盤價為12.33美元/股，較發(fā)行價12美元上漲2.75%，隨后股價一路走高，盤中漲幅高達34.08%，當日報收16美元/股，漲幅達33.33%，市值為8.36億美元。此后，洪恩教育的股價增長勢頭在隨后2個交易日得到延續(xù)，10月13日收盤價為27.15美元/股，公司市值達到14.19億美元。
“洪恩教育具有先發(fā)優(yōu)勢。”就洪恩教育股價連日拉升原因，互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)界資深投資人徐華對「創(chuàng)業(yè)最前線」表示，洪恩教育是中國兒童在線教育第一股，作為所在領域的率先上市企業(yè)，無疑會最大程度地吸引資本的關注。
在徐華看來，洪恩教育20多年的發(fā)展史也是其股價上漲的一大誘因。“畢竟它一直關注兒童教育，不管是對用戶的理解，還是擁有的教研能力，抑或是沉淀的產品開發(fā)能力都獲得了資本市場的認可。”
原本股價拉升是再正常不過的一件事，但落到洪恩教育身上卻惹得一番爭議。
“洪恩教育被嚴重高估了。”有業(yè)內人士如是表示。他們給出的理由是，該公司股票的市盈率高得“不正常”。根據(jù)雪球數(shù)據(jù)，截至10月23日收盤，洪恩教育的動態(tài)市盈率高達3568倍。對比同期教育中概股，新東方的動態(tài)市盈率也就72倍，另一只在線教育美股跟誰學為311倍。
市盈率通常是用以比較不同價格的股票是否被高估或低估的指標。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。如此看來，“洪恩教育被高估”的說法似乎也能解釋得通。
不過，10月14日起，洪恩教育的股價連續(xù)兩日回落，而后在10月16日開始反彈，但緊接著連續(xù)三日下挫，最高跌超20%，隨后在10月22日出現(xiàn)大幅反彈，漲幅接近20%，次日又跌去4.43%。
圖 / 洪恩教育股票走勢圖
顯然，上市以來，洪恩教育股價經(jīng)歷了一波“過山車”走勢。
至于原因，徐華認為，很多股民缺乏對洪恩教育內在價值的專業(yè)認知。他們只是認可洪恩教育這個品牌，在連著幾日追漲之后，突然發(fā)現(xiàn)股價在下跌，進而驚恐性地撤離，并拋售股票。而不斷有人拋售，則勢必會引發(fā)股價的持續(xù)下跌。
“股價變化恰恰反映了股民對洪恩教育這只股票的情緒是不成熟的，更多還只是在追題材、追板塊、追個股的品牌。”他直言。
不過，徐華也表示，從某種角度上來說，洪恩教育的股價變化對其本身或許是好事。“股價變化會讓洪恩教育的股票更快地趨于合理區(qū)間，幫助公眾正確理解它的真正商業(yè)價值。”
對任何一家上市公司來說，它們雖然無法左右股價走勢，但卻能夠決定打造怎樣的產品、以及通過何種模式去服務目標用戶。因此，與其關注洪恩教育的股價，倒不如把重心轉到它的模式、產品和用戶上。
比起大多數(shù)在線教育機構，洪恩教育最大的不同莫過于它的游戲化自主學習產品。該產品通過將頗具吸引力的游戲化功能和系統(tǒng)的評估工具整合到教育內容中，從而為用戶提供了有效學習體驗。
不過，縱然產品有可圈可點之處，但依然未突破“低幼產品難讓孩子做到完全自主”的集體性難題。
“無論是網(wǎng)課還是自主學習類教育產品，尤其是低齡段，其實都很難做到讓孩子完全自主。”邱彥峰向「創(chuàng)業(yè)最前線」坦言。
他認為，“自主學習”是一個規(guī)則下的行為。這個規(guī)則指的是家長和孩子事先達成“要學習”的共識。自主學習APP雖說能讓孩子在沒有老師的情況下做到自主學習，但這并不意味著孩子在沒有規(guī)則的情況下會自主學習。
“比如家長的手機里既裝了洪恩識字，也裝了其他娛樂類產品，倘若家長沒有規(guī)定孩子應該要去識字，那么孩子大概率會打開娛樂類產品去玩。”邱彥峰說。
事實上，橫亙在洪恩教育面前的難題不止是“難讓孩子完全自主”，更嚴重的問題是，自主學習內容難做到快速迭代。
徐華告訴「創(chuàng)業(yè)最前線」，網(wǎng)課的形式不外乎直播和課件，其難點就表現(xiàn)在教學大綱、知識點的提煉、以及老師對此內容的演繹，而演繹包括老師對知識點的理解深度、表現(xiàn)出來的邏輯層次、以及他的肢體語言等。
但是，要開發(fā)一個以非真人為主導的學習場景，讓孩子沉浸到里面去，難度無疑是巨大的。它需要團隊開發(fā)伙伴不僅懂技術開發(fā)，也要懂教育學，還要懂目標人群的心理。“目前，既懂游戲又懂教育的復合型人才非常之少。”他說。
此外，徐華還提到，自主學習模式帶來的營收規(guī)模相對有限。網(wǎng)課的營銷更容易，企業(yè)可以直接銷售課程。要知道，賣課模式在線下已經(jīng)被驗證超過30年，家長普遍都是認可的。然而，自主學習的商業(yè)模式卻尚處于混沌階段，整體還不夠成熟。“所以這種模式還沒有辦法掙大錢。”他補充道。
回到產品層面，游戲化自主學習產品固然能刺激孩子學習，但這并不意味著教育產品可以完全“游戲化”。
“‘游戲化教學’相當于短時間的刺激，就像用咖啡來提神一樣，長時間使用未必真正對人的身體健康有好處。可以適當使用，但不能全盤依賴。”網(wǎng)龍網(wǎng)絡公司CEO熊立曾公開表示，在探討教育游戲化的同時，“游戲化教學”的適用程度要明晰。
同樣地，徐華也認為教育產品的游戲化要把握一個“度”。如果為了追求某些數(shù)據(jù)，而一味地增加游戲屬性，用戶留存、企業(yè)估值等數(shù)據(jù)固然會有所提升，但孩子對知識的學習興趣并沒有得到提高。“這就真的本末倒置了，這樣的企業(yè)一般也很難做大。”
然而，洪恩教育似乎并不在乎這個“度”。
“游戲時間太長，應該設置每天只能玩20min，這是識字為什么還有拼音？？？！廣告滿天飛，誘惑孩子強迫家長繳費。”在華為應用市場中，一位用過洪恩識字APP的網(wǎng)友如是吐槽道。
此外，也有網(wǎng)友吐槽自己買了永久識字包，結果僅使用了不足1個月時間就莫名變成了“非會員”，同時，客服電話形同虛設。
除了游戲化自主學習產品引爭議，洪恩教育還面臨資產負債率過高的風險。
根據(jù)招股書，截至2018年年末，洪恩教育總資產為5859.9萬元，總負債達到1.22億元，資產負債率高達208.76%；到了2019年年末，該公司的總資產雖達到1.68億元，但總負債也增長至1.83億元，資產負債率達149.40%；截至今年6月末，洪恩教育總資產為2.97億元，超過了2.66億元的總負債，但資產負債率仍高達89.60%。
另值得注意，洪恩教育的盈利能力雖有所改善，但仍未完全走出虧損泥潭。招股書顯示，過去兩年，洪恩教育均處于虧損狀態(tài)，虧損金額分別為1760.4萬元、2.76億元。今年上半年，該公司扭虧為盈，凈利潤達564.1萬元。
顯然，洪恩教育這個盈利是“省出來”的。招股書提到，今年上半年，該公司的研發(fā)費用為7367.4萬元，同比減少34.9%，營銷費用為2838.3萬元，同比下降24.7%，一般及行政開支費用為1746.4萬元，較去年同期大幅減少90.1%。
不可否認，洪恩教育在上市之前交出了一份不錯的成績單。同時，企業(yè)也因為這份優(yōu)秀成績獲得了很多美股投資者的追捧。
從目前來看，洪恩教育雖面臨股價上下震蕩問題，但其在二級市場的總體表現(xiàn)并不遜于某些耳熟能詳?shù)慕逃懈殴伞?/span>
只是在“光鮮”背后，教育產品“過度”游戲化、資產負債率過高、以及未完全打破虧損魔咒等問題，亟待這家公司在未來逐一攻破。
*文中題圖來自：攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。
切的源頭始于完美世界2019年的高速擴張。
文｜《中國企業(yè)家》記者 趙東山
編輯｜李薇
圖片來源｜完美世界官網(wǎng)
看到完美世界裁員的消息，吳曉柯一點也不震驚：“這早就不是啥新鮮事兒了，完美世界從2022年就一直在陸續(xù)裁員。”今年3月，吳曉柯剛從完美世界離職休息至今。
2024年6月24日，媒體報道完美世界再次開啟最大規(guī)模裁員，人數(shù)超千人，兩棟大廈已搬空。受此影響，完美世界近日股價已跌去10%，盤中觸及近十年新低7.24元/每股。截至6月26日收盤，完美世界總市值為150億元，相比高峰期的500多億元蒸發(fā)了350億元。
來源：中企圖庫
完美世界由湖北襄樊人池宇峰于2004年創(chuàng)辦，起初由游戲起家，此后將業(yè)務逐步拓展到影視、游戲、電競、院線、動畫、教育、全知識、萬詞王等業(yè)務板塊。過去20年里，完美世界可謂是國內頭部游戲企業(yè)，常年營收位居A股游戲公司前列，在游戲領域被稱為繼騰訊、網(wǎng)易之后的第三極。
池宇峰1971年生人，1989年順利考入清華大學化學系。1996年，池宇峰創(chuàng)辦北京洪恩教育。2004年，池宇峰進入游戲行業(yè)，趕上了端游和互聯(lián)網(wǎng)游戲的高速狂飆，其財富也快速增長。2020年5月12日，池宇峰以258.6億元人民幣位列“2020新財富500富人榜”第99位。此后連續(xù)數(shù)年，池宇峰進入胡潤全球富豪榜。
不過，過去三年里，完美世界的日子似乎過得并不容易。根據(jù)財報，2023年完美世界實現(xiàn)營業(yè)收入約77.91億元，同比增長1.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.91億元，同比減少64.31%。其中，最核心的游戲業(yè)務下滑尤其多，2023年完美世界游戲業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入66.69億元，較上年同期下降7.91%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.9億元，較上年同期下降69.21%，創(chuàng)下了近5年的最低值。
2024年6月26日，完美世界針對最近的裁員傳聞回應媒體稱：“為了積極適應外部市場環(huán)境的快速變化，公司持續(xù)進行創(chuàng)新探索與轉型升級，但確實有部分產品表現(xiàn)不及預期。為應對挑戰(zhàn)，公司主動梳理調整，采取了一系列解決方案，其中包括優(yōu)化資源配置、聚焦核心項目、進行必要的人員優(yōu)化，以及辦公空間集約化等，讓資源更集中在核心優(yōu)勢業(yè)務上。”
根據(jù)不完全統(tǒng)計，自2022年4月游戲版號恢復發(fā)放以來，完美世界旗下《女神異聞錄：夜幕魅影》《一拳超人：世界》《誅仙2》《淡墨水云鄉(xiāng)》等游戲均在去年拿到了版號，項目上線跨過了最重要的一道門檻。但如今看來，這依然未能救完美世界于業(yè)績頹靡。
不得不承認，曾經(jīng)的游戲巨頭也開始過苦日子了。
事實上，完美世界是中國領先的游戲開發(fā)商之一，擁有《完美世界》《誅仙》《幻塔》等多款自主研發(fā)的游戲產品，引進并運營了《DOTA 2》《CS：GO》等多款海外熱門游戲。然而，經(jīng)營壓力讓完美世界不得不在半年時間里第三次進行人員調整和戰(zhàn)略聚焦。
2023年12月18日，完美世界發(fā)布內部公告稱，“為了對游戲項目實施更加扁平化的管理，以提高資源使用效率，提升項目產出”，公司進行了組織架構調整及人員調整。
當時，桃花源工作室群原負責人、知名游戲制作人佟慶被任命為完美世界控股集團總裁，直接向董事長池宇峰匯報。第一項目中心則被拆分為硬核、青云兩大工作室，負責人分別為張瑋、宗梓特；第七項目中心也更名為星云工作室，負責人為陳軍；桃花源工作室群負責人由白雪接任；前述四大工作室負責人直接向游戲業(yè)務CEO魯曉寅匯報。
此前完美世界采用“項目中心+工作室”的團隊架構，此次調整后，完美世界意在通過工作室的組織方式，讓團隊更快地決策，并在公司內重點提拔知名游戲制作人。被提拔為完美世界控股集團總裁的佟慶，在行業(yè)里有著“佟掌柜”的稱號，他曾任職于暢游，但任《天龍八部3D》手游項目的制作人。
佟慶 來源：完美世界官微
2015年，佟慶帶領《天龍八部3D》研發(fā)團隊加入完美世界，并接手《誅仙》手游開發(fā)工作，引發(fā)當時國內游戲業(yè)轟動。隨后，他在完美世界歷任高級副總裁、研發(fā)決策委員會成員和孵化中心負責人等職位，帶領團隊制作《完美世界》《武林外傳》《云夢四時歌》等多款手游產品。
然而，僅僅時隔3個月，完美世界再次進行了裁員調整，此次裁員直接具體到每一個工作室項目中。今年3月，脈脈上有消息曝出完美世界《一拳超人》T3項目組裁員，數(shù)百人受到影響。
3月21日，完美世界方面回應表示：“此次調整系正常人才梯隊與人才結構優(yōu)化，公司根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要和項目進展情況，對不同項目所匹配的資源投入進行合理的動態(tài)調整，從而確保項目高效推進、整體業(yè)務健康發(fā)展。”
完美世界為推進游戲業(yè)務高效運行，對游戲研發(fā)團隊實施了更扁平化的管理模式，以提高資源使用效率及項目產出能力。在將原有的項目中心分拆為獨立工作室、直接向游戲業(yè)務負責人匯報的同時，技術、美術以及數(shù)據(jù)三大中臺繼續(xù)為游戲項目賦能，并由發(fā)行中心提供項目支持。
不過，僅僅3個月后，完美世界第三次傳出裁員消息。
一切的源頭，似乎都始于完美世界2019年的高速擴張。
2019年，完美世界提出了年輕化轉型的戰(zhàn)略，開始立項了《幻塔》《一拳超人世界》《百萬亞瑟王》等眾多項目。據(jù)媒體報道，當時完美世界一口氣放出的24個項目中，甚至有三分之一都還沒有正式命名。
當時，作為全球化的游戲開發(fā)商、發(fā)行商、運營商，完美世界發(fā)展得風生水起，其游戲在端游、手游、主機游戲、VR游戲以及云游戲等多個領域進行布局，旗下產品出口100多個國家和地區(qū)，并在北京、香港、上海、重慶、成都、海南、武漢、杭州等地皆設有分支機構。
然而，與完美世界大舉擴張同時發(fā)生的是全球經(jīng)濟形勢的下行，尤其游戲行業(yè)因為監(jiān)管和版號問題多次按下暫停鍵。
隨之而來的是，2021年完美世界的營收和凈利潤均出現(xiàn)了下滑，其中歸母凈利潤從15.48億元下滑到3.69億元，同比下降76.16%。2021年年底，完美世界開啟了降本增效計劃，裁掉了數(shù)百人。
完美世界高管此前在媒體采訪中也承認當時犯下的錯誤：“游戲用戶對產品品質要求變高的速度是急速提升的，這個速度超出了公司的預期。公司對產品研發(fā)所需的時間周期考慮不足。此外，公司內部的管理決策不夠精準，對市場變化預計不足。內外部因素疊加，導致2021年公司新老交替的產品曲線沒有銜接好。”
2021年，完美世界甚至出售了子公司深圳完美世界互娛和深圳完美世界科技，前者賣給了Garena，后者賣給了莉莉絲。2022年，完美世界再次把歐美地區(qū)的團隊和美國的研發(fā)工作室以4億元的價格出售。然而，此前完美世界立項眾多新游戲項目，研發(fā)費用居高不下，所以大大增加了研發(fā)支出。
不過，在游戲制作人李樂偉看來，完美世界走到今天這一步的另一重要原因是其做游戲的思路。
“雖然都是游戲，國內很多公司的思路并不是在把游戲當成是一個藝術品，而是當成純商品來做。所以會設計大量的數(shù)值成長+首充，用心理學的方式留住玩家。可以說，目標從一開始就不是為了好玩，而是為了成癮。”李樂偉告訴《中國企業(yè)家》。
完美世界打造的《一拳超人：世界》確實在剛上線時曾獲得一定的關注度和用戶付費。該游戲是根據(jù)日本人氣漫畫《OnePunch-Man》授權改編的3D動作游戲，于2019年立項，并2021年4月發(fā)布。根據(jù)SensorTower的預測，該游戲剛上線一個半月，在APP Store和Google Play的全球總流水大約為人民幣2300萬元，還算比較可觀。但完美世界在海外市場缺乏連續(xù)性，以泰國市場為例，游戲上線后的5天保持在App Store游戲暢銷榜前10，但隨后便開始快速下滑，用戶付費也逐步減少。
完美世界公布2023年年報時對此解釋稱，報告期內，受游戲產品研發(fā)周期影響，公司推出的新游戲較少，數(shù)款在營游戲持續(xù)通過內容更新、精細營銷等方式實現(xiàn)長線運營，但受自然生命周期影響，流水相較于2022年有所回落，相應業(yè)績貢獻同比下降。
池宇峰和完美世界有過屬于自己的黃金歲月。
1996年，池宇峰創(chuàng)辦北京洪恩教育。在此創(chuàng)業(yè)期間，池宇峰推出點讀筆、有聲讀物、洪恩故事機等知名產品。洪恩公司開發(fā)的電腦學習軟件和英語系列軟件，成為最早一批計算機學習者和各階段英語學習者的必備軟件。
2004年，池宇峰創(chuàng)立完美世界游戲。憑借領先的研發(fā)技術與豐富的經(jīng)驗，完美世界的多款產品獲得了市場的認同。完美世界游戲是中國最早自主研發(fā)3D游戲引擎的游戲企業(yè)，通過長期的研發(fā)投入，完美世界在商業(yè)引擎應用、3D建模與渲染等核心技術方面均有較多的積累。
當時，池宇峰和團隊推出的三部網(wǎng)絡游戲《完美世界》《武林外傳》《誅仙》全部成為爆款。從2006年起，完美世界開啟全球化發(fā)展。2007年，成立僅3年的完美世界，在美國納斯達克上市。
來源：中企圖庫
三部游戲大獲成功之后，讓池宇峰領略到了游戲+影視IP的力量。2008年，池宇峰創(chuàng)立完美世界影視，進軍影視行業(yè)，先后推出《鋼的琴》《非常完美》《失戀33天》《北京青年》等影視作品。
2014年12月，完美影視借殼金磊股份登陸A股市場，后將股票名稱改為完美環(huán)球。2015年，完美世界在納斯達克完成私有化退市，2016年在深交所上市。同年，池宇峰將游戲業(yè)務注入了上市公司，再次更名為完美世界。
影視+游戲的融合發(fā)展，在當時受到了資本市場的追捧，在宣布重組計劃復牌時，完美世界收獲了6個漲停。
過去十多年，完美世界一直保持著“游戲+影視”的協(xié)同發(fā)展，不過，游戲業(yè)務一直以來擔任造血庫的角色。但隨著游戲業(yè)務研發(fā)投入與回報的錯位，2021年，完美世界的凈利潤為3.69億元，只完成了預期目標的30%；2022年，完美世界實現(xiàn)了凈利潤273%的增幅，達到13.77億元，但主要歸功于海外項目的出售；2023年，完美世界凈利潤4.91億元，同比減少64.31%。
這家風光無限的公司在2019年踩下加速踏板時，可能根本沒意識到危險即將降臨。