華西計算機】計算機迎來“蜜糖”行情
復盤歷次降印花稅后計算機板塊表現，計算機板塊進攻性強，彈性較大：復盤近6次降低印花稅后計算機板塊表現，其中五次計算機板塊表現亮眼，尤其是最近兩次時間點，其中2008年4月24日(T+90)與2008年9月19日(T+90)時間點，計算機板塊突出，申萬計算機行業指數漲幅分別超過上證指數漲幅12.5PCT與12.16PCT。
復盤歷史近6次降低印花稅前后科技周期，科技產業已從從0至1突圍階段到百花齊放生態。
2023年與2008經濟政策對比，節奏相似，相關政策持續加碼：2023年的經濟刺激政策與2008年經濟刺激政策節奏相似。
2008年在“次貸危機”影響下全球金融市場遭受沖擊，中央先從降低印花稅征收，印花稅改為單邊征收以及金融市場政策或財政政策提升短期內的資本市場活躍度，從而走出一波持續性的“慢牛”行情。如今財政部、證監會、三大交易所發布利好“四箭齊發” ，計算即行業迎來蜜糖行情！
計算機板塊三駕馬車齊頭并進：
1)AIGC：以美國科技巨頭為首，持續加大對AI投資，例如谷歌、META、微軟，英偉達第二業績財報持續超預期，其本質是算力芯片的供不應求；
2)數據要素：數據資產入表政策正式落地，看好后續數據確權授權制度的加速制定落地，相關政策節奏有望加快；
3) 信創：以金融和運營商為首的信創需求逐漸回暖，招標啟動帶來業績釋放，配合國產生態持續加速，行業信創下半年有望進一步加速。
投資建議: 受益標的：
AIGC:1)算力：浪潮信息、神州數碼、中科曙光、紫光股份、拓維信息、工業富聯、海光信息、寒武紀、景嘉微、首都在線、鴻博股份、亞康股份、云賽智聯、青云科技、優刻德、真視通、恒潤股份等；2)應用：科大訊飛、金山辦公、福昕軟件、金橋信息、彩訊股份、泛微網絡、鼎捷軟件、佳發教育、同花順、恒生電子、致遠互聯、新致軟件等；
數據要素：1）國資云及數據開發商：太極股份、深桑達、云賽智聯等；2) 垂直數據運營：信息發展、千方科技、久遠銀海、中遠海科、上海鋼聯等；
信創：1) 核心硬件：神州數碼、海光信息、中國長城、中科曙光、龍芯中科等；2) 核心軟件：中國軟件、太極股份、金山辦公、中望軟件、中控技術、海量數據、麒麟信安、誠邁科技、星環科技等。
【華泰新能源】源網荷儲發力，打開風光裝機空間
源網荷儲齊發力，打開風光裝機空間
在全球能源轉型的大背景下，風電、光伏發電作為清潔能源具有廣闊的發展前景，但其出力的隨機性、波動性對電網穩定運行提出了挑戰，市場擔憂電網消納能力可能會導致國內風電、光伏新增裝機受限。
我們認為，隨風光大基地項目落地，部分地區確實面臨一定消納壓力。
但考慮源網荷儲各環節的調節能力后，我們預計“十四五”電網消納能力不會制約風電、光伏新增裝機；此外，電化學儲能裝機可為風光裝機提供較大彈性，從而實現協同發展。
隨風光大基地建成，消納問題值得關注
風光發電與用電負荷的時空錯配使得棄風棄光具有一定必然性，嚴重的棄風棄光曾導致部分地區16-19年新增裝機大幅放緩。
目前全國風光消納處在較好水平，但西北地區已顯露壓力。
往未來看，第一批風光大基地主要依靠存量通道外送，消納有保障；但第二批在“十四五”期間尚存92GW電力外送能力缺口。
由于22年國網實際開工低于規劃目標，目前規劃外送通道僅有1條在建，考慮到特高壓相比風電、光伏更長的建設周期，西北地區消納壓力或進一步加重。
解決消納問題需要源網荷儲多方助力
電源側：收益機制優化帶動“十四五”煤電靈活性改造積極性提升，預計貢獻系統調節能力30-40GW。
電網側：經濟性和必要性支撐特高壓新建，我們預計“十四五”開工8交10直；同時由于22年開工不及預期，23-24年有望迎來密集開工建設期。
負荷側：開展需求響應削峰的投資成本僅為新建發電廠的14%-20%，性價比突出，我們預計25年需求響應能力達到82GW。
儲能側：
1）抽水蓄能：21年價格機制理順后，建設積極性顯著提升，我們預計“十四五”將有40GW+項目開工。
2）電化學儲能：新能源強制配儲政策疊加獨立共享儲能模式帶來的經濟性邊際改善，裝機增長潛力大。
【華創家電】大金的井上禮之時代：困境重生，變革開拓
日本家電界百年由盛而衰，但大金卻逆行而上且十數倍成長，其關鍵的井上禮之時代意義深遠，關注其變革開拓，居安思危有資于中國家電龍頭當下之路。
大金逆流而上，聚焦井上禮之時代。日本眾家電企業從90年代的全球巔峰后急轉直下至今大多已黯然離場。
但其中大金卻浴火重生，自困境93財年至22財年，大金營收/利潤/市值規模分別達到10倍/136倍/32倍成長，于2010年后成就全球空調銷額第一。
回溯期間正是94年起井上禮之重塑大金之路。
90年代大金困境：外部衰退內部危機。
90年代初，日本經濟泡沫破滅+日元升值，空調景氣嚴重下滑，家空價格由17萬（85年）降至7萬日元/臺（06年）。商空出貨量91年起兩年累計下跌29.8%。
大金核心商空需求顯著減少而家空、央空連年赤字，93財年公司空調主業大幅下滑，出現十七年未遇的經營危機。
在此背景下，井上禮之先生臨危受命接任社長，開啟改革開拓戰略。
對內變革：空調三支柱、渠道改革、取消赤字業務，重塑核心定位。
“空調三支柱”戰略：由商空單線變為家空、商空、央空三支柱并舉，為全球性綜合空調制造商的目標打基礎。
四年后家空二次深化改革，產品研發定位在成本優勢的普及型產品（GMS）+性能卓越的高端產品(Ururu Sarara)，并將技術放至關鍵位置（大金技術宣言）。
渠道改革：判斷原有專賣店渠道已不適用彼時競爭后，開拓打折店模式，比重由12%（94年）提至22%（96年）。
并提出“綜合服務能力第一”的目標，其貫穿此后30年的全球各區域。
取消赤字業務，多元化思辨：制定產品連續三年赤字即停止銷售的盈利標桿，先后取消早期盲目多元下的供暖、立體停車場等業務。
重構圍繞空調核心事業的有限多元，外擴風管機、央空增量，再輻射冷凍冷藏、保養維修等，覆蓋五倍理論空間。
投資建議：由大金歷程看中國家電龍頭，全球化戰略幾成必然趨勢，品牌強化縱深空間同樣強大，關注“人單合一”、三位一體戰略的海爾智家，A+H股上市推進全球化布局的美的集團，空調核心外拓空間可觀的格力電器，持續推進自主品牌的海信家電。
【華安機械】工業電源引領國產替代，充電樁開啟新成長曲線
國內工業電源領軍企業
英杰電氣是國內領先的工業電源企業，以功率控制電源、特種電源為代表的產品廣泛應用于光伏、半導體、鋼鐵冶金、玻纖等領域。
公司研發國內首個全數字單晶爐加熱直流電源，推進國產替代，為光伏硅料及硅片電源設備領軍者，并不斷向光伏電池片、半導體電源、充電樁等領域拓展，打造全新增長點。
2019-2022年公司營收CAGR為42.54%，歸母凈利潤CAGR為45.09%。
2023年半年報實現營業收入6.43億元，同比增長42.45%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.63億元，同比增長33.31%。
光伏：硅料、硅片電源行業領軍者，電池片電源蓄勢待發硅料、硅片領域，功率控制電源在多晶硅還原爐以及單晶硅生長爐、區熔爐溫度控制方面得到了廣泛應用，公司產品常年保持市占率70%以上，客戶均為行業頭部單晶爐及硅片廠商。
我們測算，2023-2025年硅料電源市場空間分別為16.5/14.2/12.6億元，硅片電源市場空間分別為6.93/9.66/10.95億元，擁有廣闊市場空間。
電池片領域，TOPCon、HJT新電池片技術中，公司產品測試進展順利，后期量產準備進行中，我們測算預計2023-2025年TOPCon/HJT電池片中電源的市場空間分別為17.50/3.91億元、13.45/6.70億元、11.21/11.88億元，打造公司新的強勁增長點。
半導體：特種電源持續突破，引領國產替代
半導體領域，射頻電源參與多個高精工藝環節，包括射頻濺射、刻蝕、薄膜沉積、離子注入等，技術難度高，國產化率低。
僅考慮薄膜沉積+刻蝕設備，我們預計2025年射頻電源全球/中國市場規模為28.65/8.31億美元。
公司與頭部半導體設備企業深度合作，于2017年為中微半導體開發生產的MOCVD設備提供配套的特種電源產品，實現了進口替代；公司射頻電源在半導體設備有樣機的測試，某些類型的測試產品性能上已經初步具備了替代國外電源的水平。
盈利預測、估值及投資評級
我們預測公司2023-2025年營業收入分別為19.37/26.78/37.58億元，歸母凈利潤分別為4.60/6.23/8.93億元，2023-2025年歸母凈利潤CAGR為114%，以當前總股本2.20億股計算的攤薄EPS為2.09/2.83/4.06元。
公司當前股價對2023-2025年預測EPS的PE倍數分別為30/22/16倍，我們選取同屬“電源設備”長江證券行業分類，且刪除沒有Wind一致預測的證券，選取科威爾、科華數據、盛弘股份等作為可比公司，考慮到公司作為工業電源國產替代領軍者，充電樁、儲能等新業務成長邏輯清晰，首次覆蓋給予“買入”評級。
【光大新能源】電力需求側響應：基于數字技術的靈活性調節方式
需求側響應是電力系統靈活性提升的重要一環。
電力需求側響應是指電力用戶基于價格信號或激勵措施，通過暫時調整其用電需求，減少或增加特定時段的用電負荷，從而保障電網穩定運行，促進電力供需平衡的行為，是建立新型電力系統并提升其靈活性的重要一環。
短期來看，缺電、中長期新能源發電比例不斷提升等有望倒逼電力市場化改革進程加快推進，有利于電力需求側響應套利機制的完善，從而打通需求側響應的商業模式并推動市場規模穩步提升；長期來看，隨著工商業電氣化、電動車保有量提升及分布式能源的進一步發展，精準調控的需求越來越大，需求側響應具備長期發展的重要潛力。
近期我國新電改政策提速，推動電力需求側響應商業模式逐漸完善。
（1）5月19日國家發改委就《電力需求側管理辦法（征求意見稿）》、《電力負荷管理辦法（征求意見稿）》向社會公開征求意見；
（2）7月11日中央全面深化改革委員會第二次會議上通過了《關于深化電力體制改革加快構建新型電力系統的指導意見》；
（3）7月13日，國家能源局提出全面加快建設全國統一電力市場體系，研究制定“1+N”基礎規則制度，深化輔助服務市場機制。
需求側響應的相關制度和能力建設正加速推進，為需求側響應商業模式的完善奠定基礎。
投資建議：我們認為新電改政策是建設新型電力系統的重要支撐，電力現貨、靈活性資源整合、數字電力電網、統一電力市場是關鍵詞。
我們持續重點推薦電力需求側響應（虛擬電廠、綜合能源管理、電力電網數字化等）投資機會。
（1）軟件類、綜合能源管理業務或電力通訊類拓展綜合能源管理公司，重點推薦：國能日新、安科瑞，建議關注：朗新科技、特銳德、威勝信息、鼎信通訊、友訊達、海興電力、蘇文電能。
（2）在電力需求側響應中的負荷管理平臺、虛擬電廠（聚合商）平臺搭建具有先發優勢和資源優勢的國網、南網下屬公司或重要供應商，重點推薦：國網信通、東方電子、南網科技、南網能源，建議關注國電南瑞、遠光軟件、恒實科技。
（3）以電表類業務為基，進一步擴展綜合能源管理、電力EPC業務，擁有更高的業績彈性，建議關注海興電力、炬華科技、萬勝智能、澤宇智能、蘇文電能。
本文源自阿爾法工場研究院
抱歉好久都沒有給大家推薦輕薄筆記本了，今天我們就來說說這個事兒。其實，這段時間正是購機的最佳時期，各廠商陸續推出了新品吸引消費者眼球，當然除了缺貨問題有點麻煩以外，比如想搶購到一臺熱門的機型還得靠運氣，因此，許多人將希望寄托在高性能輕薄本上，另外，很多用戶在文章留言中提出這樣一個問題：5000元預算買什么筆記本好？下面點評兩款這個價位值得關注的機型，大家可以根據自己的使用需要進行選擇。
01 惠普星14高性能輕薄本
要問近期哪款輕薄本最火，那么惠普星14高性能輕薄本絕對榜上有名，采用11代酷睿處理器，處理器內置核心顯卡比上一代提升了87%，此外可選英偉達MX450顯卡，可以稱得上是輕薄本中的頂配獨顯，對學生黨來說，無論是上網課、玩游戲，還是剪視頻都不是問題，它都可以完美勝任主流游戲和設計工作。
同時，對于95后00后這些年輕用戶來講，他們熱愛生活，樂于追求新鮮的事物，始終站在時代的最前沿。作為一款兼具時尚性和功能性的生產力工具，惠普星14高性能輕薄筆記本不僅擁有月光銀、初戀粉、流光金等多種時尚配色，還采用了多彩撞色設計，通過A面與C面金屬機身噴砂工藝的打磨，讓這款筆記本極具品質感，成為新時代青年的標配。
此外，便攜是輕薄筆記本的重要功能之一，惠普星14高性能輕薄本采用輕量化機身設計，整機薄至16.9mm，輕至1.41kg，宛如一本時尚雜志，對于學生黨來說不管是帶去上課還是去圖書館咖啡廳學習，都可以輕松放進隨身書包當中，沒有任何累贅感，說走就走，并且吸睛的外觀設計走到哪里都能收獲一票羨慕的目光。
02 聯想小新Pro 14 2021酷睿標壓版
聯想小新Pro 14 2021酷睿標壓版是近期才上市的一款11代酷睿i5-11300H新品輕薄本，4核8線程架構，主頻3.1GHz，睿頻4.4GHz，三級緩存8MB，對比上代酷睿處理器，單核性能最高提升約20%，此外，據官方測試數據顯示，該處理器單烤可達42W性能釋放。
當然除了硬件配置強勁之外，聯想小新Pro 14 2021的屏幕也十分出色，采用四面微邊框的設計，同時擁有2240*1400屏幕分辨率的IPS屏，采用16：10的黃金顯示比例，相較傳統16:9顯示屏幕能顯示更多的內容，更好的提高工作效率。不僅如此，還支持DC調光無頻閃+硬件級防藍光萊茵TüV認證 +Eyesafe萊茵TüV認證三重護眼保障，對你的雙眼起到更好的保護。
出色的屏幕、更強的性能釋放，讓聯想小新Pro 14 2021酷睿標壓版在輕薄本中非常的耀眼，堪稱5000元左右價位段最值得購買的輕薄本產品。
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新華社北京３月７日電點評：電腦贏了又如何
新華社記者劉石磊
同樣出自人類之手，我們從不擔心汽車跑得比人快，但似乎很介意電腦比人“聰明”。電腦程序“阿爾法圍棋”與李世石的對弈３月９日即將揭幕，讓一些人如臨大敵，糾結于勝負。
對他們而言，電腦模擬的是人類大腦，而大腦是人類特殊性的根本，假如“阿爾法圍棋”戰勝李世石，似乎意味著電腦戰勝了人類大腦，非常可怕。
其實，人工智能作為人類的創造之一，本身就是人腦非凡能力的產品，人工智能技術的發展，也正是由人類智慧所推動。而且，盡管人工智能發展的趨勢是“更像人”，但本質上它仍是服務于人類的機器。
從１９９７年“深藍”戰勝卡斯帕羅夫開始，機器在各類智商游戲中擊敗人類就是遲早問題。但正如德國烏爾姆大學教授弗朗茨－約瑟夫·拉德馬赫爾所說，這并不意味著機器與人擁有同樣形式的智能，而只說明在某些功能上，機器做到了類似、甚至超過了人類。
說起人工智能超越人類的“可怕”，有網友戲謔“實在不行還可以拔插頭”。但現實中切不可給相關科研“拔插頭”，做出因噎廢食的荒誕之舉，因為此類技術正在、并且將繼續為人類生活帶來巨大便利。
就以“阿爾法圍棋”用于分析棋盤圖像的人工神經網絡為例，它可以用來分析Ｘ光片，診斷癌癥；可以幫助盲人識別朋友們分享的照片，享受社交網絡帶來的快樂。
有人說，人工智能技術已經給社會帶來了負面影響，比如機器人替代人工勞動帶來的失業問題。更可怕的是，未來可能出現科幻電影中機器統治人類的場景，霍金、蓋茨這些“科技大咖”一度也似乎成為悲觀者。
但其實，任何技術本身都不帶道德標簽。技術的“好”與“壞”，全在于人類如何使用和管理：愛因斯坦的質能方程可用于核電也可用于核彈，互聯網可以加速信息傳播也會帶來各類風險。人工智能可能帶來的社會問題、倫理問題，需要人類的智慧去應對和管理。
與其在勝負上糾結，不如發揮智慧提前設計好“路線圖”和“安全閥”，讓技術更好地推動社會文明發展。正如美國康奈爾大學人工智能專家巴特·塞爾曼說，研究界對人工智能的安全性研究已經很活躍。將要開發出的智能系統將保持對人類友好與合作，“我對此相當有信心”。
就算電腦贏了李世石，人類也應該對自己的智慧保持信心。（完）