月8日晚間，同性交友軟件Blued母公司藍城兄弟控股有限公司(簡稱“藍城兄弟”)正式登陸納斯達克。
按照發行價格每股16美元來算，藍城兄弟(NASDAQ:BLCT)將融資約0.84億美元。
據了解，藍城兄弟擁有LGBTQ（女同性戀者Lesbian、男同性戀者Gay、雙性戀者Bisexual、跨性別者Transgender、酷兒Queer）社區淡藍網，以及目前中國最大的同性交友軟件Blued。上市首日，藍城兄弟股價大漲46%，市值為8.35億美元。
來源：招股書
在招股書上，藍城兄弟特意提及這是一個“從1到4900萬”的創業故事。“4900萬”是目前Blued的全球注冊用戶量，而“1”則是創始人耿樂本人。在很長一段時間內，淡藍網僅有他一個人，白天警局上班，晚上兼職運營。
自視為既是商業公司，也是一股“消除歧視，推動社會進步的溫和力量”的Blued，將面臨更多商業上的審視。
辭職創業
早在2000年，23歲的耿樂了解到自己屬于少部分性取向不同群體后，為科普相關知識，讓同性戀者有一個交流平臺，便在網易平臺申請個人空間。
淡藍網首頁
做了6年淡藍網，耿樂覺得，“中國的互聯網，肯定有一天能為我們（同性戀）打開一扇窗”。2006年，耿樂擴大了網站運營規模，租了一個簡陋的小民居，作為創始團隊的辦公場地。彼時，淡藍網收入很少，服務器、人員開支、房租等費用，都需要靠網友捐贈來支撐。
盡管條件艱苦，小團隊運營的淡藍網很快脫穎而出，到了2007年，已是國內最大的同性戀網站。
兩年后的2009年，耿樂認為創業團隊應該到北京闖一闖，便租了幾輛大卡車，把椅子板凳電腦，從秦皇島拉到北京。
這趟北京之旅改變了耿樂的人生軌跡。2012年，一位在搜狐網工作的朋友將耿樂的創業故事拍成紀錄片，發到了搜狐網站。耿樂火了，遠在秦皇島的領導也知道了他在做同性戀網站，他就無法再兼職創業了。
在創業與鐵飯碗之間，耿樂選擇了前者。耿樂開始全職創業的2012年，移動互聯網處于爆發期，小米推出第一代智能手機，微信的用戶超過1億，國外同性交友軟件 Jack’d 也進入了中國市場。
Blued APP
于是，耿樂拿出之前工作攢下的20萬元存款，花了幾萬元錢聘請北京交通大學的幾名研究生去開發一個App。數個月后Blued誕生了，“Blued的本意是藍色，與淡藍網有著血肉聯系”。
產品團隊看似“業余”，但主打垂直類交友的Blued，很好地完成了從門戶社交到移動社交的轉變，成為公司后續發展中最重要的產品。
借助淡藍網在同性戀群體中積累了10多年的影響力，Blued發展迅速，上線一個月，注冊用戶就達到 20 萬。
Blued的迅速崛起，也讓資本方注意到耿樂團隊。產品上線僅半年時間，Blued獲得中路資本300萬元天使投資。耿樂回憶，這300萬元對于創業初期僅有34名員工的Blued團隊來說，作用巨大，讓公司迅速擴充了團隊，不斷打磨產品。上線11個月，Blued的用戶量突破了200萬。
隨后，在2014年，高速發展的Blued拿到清流資本、順為資本的兩輪融資，總融資額達到數千萬級別，當時公司估值達3億美元。截至目前，Blued一共獲得7輪融資。
2016年，Blued推出直播功能，一條清晰的商業化路徑漸次展開。這一年，憑借直播業務和移動營銷，Blued營收數億元。
隨后兩年，藍城兄弟推出了海外輔助生殖咨詢產品“藍色寶貝”，以及Blued會員服務業務。至此，圍繞著男同性戀群體，耿樂以Blued產品為核心，建立了一個社交、視頻直播、健康相關和家庭計劃等多元的產品體系。
直播變現
經過8年的發展，目前Blued在全球有超過4900萬注冊用戶，月活躍用戶（MAU）達到600萬。
垂直類社區產品通常擁有較高的用戶黏性，深耕同性交友的Blued也不例外。根據國際知名咨詢機構弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的研究報告，Blued活躍用戶在2019年的日均停留時長超過60分鐘，平均每日打開App次數超過16次。
Blued成立初期，就瞄準了海外市場，2015年2月，耿樂團隊就在荷蘭發布了Blued國際版本；2016年12月，Blued投資海外同類型應用Hornet，通過投資快速獲取拉美和北美地區的市場份額。目前，Blued提供包括英語、法語、日語等在內的11種語言版本。
截至今年3月，Blued在中國大陸以外國家和地區的月活用戶數，已占其全球月活躍總用戶數的49%以上。
龐大的Blued用戶群體，是公司商業化變現的基石。招股書顯示，2019年藍城兄弟營收達7.59億元，較2018年的5.01億元同比增長51.4%。
不過，藍城兄弟尚未實現盈利。招股書顯示，2018年、2019年的凈虧損分別為9020萬元、5290萬元，對應的虧損率為18%、7%。2020年一季度，調整后凈虧損為760萬元，凈虧損率為3.7%。
來源：招股書
目前，藍城兄弟的營收來自直播服務、會員服務、廣告服務和其它四個部分。直播業務在2018年、2019年的收入分別為4.6億元、6.7億元，分別占總營收的91.3%、88.5%。
在直播用戶方面，2019年一季度，Blued直播服務付費用戶約為13.7萬，到了2020年一季度則增長至17.8萬。付費用戶總體規模雖不算高，但Blued用戶勝在付費能力更強。
2019年第一季度和2020年第一季度，直播付費用戶的平均收益（ARPPU）分別約為995元和1010元。可以對比的是，據媒體測算，同為社交產品的陌陌直播業務ARPPU 僅為363元，遠低于Blued用戶。
在接受媒體采訪時，耿樂分析道，用戶在直播中付費意愿那么高，是因為對同性群體來說，同類娛樂產品缺乏，并且，直播能釋放他們在社會中被壓抑的情緒。
在Blued直播首頁，設有“大叔”這一細分主播群體。Blued官方公號曾報道過一位65歲的農村“大叔”主播，通過直播，他不僅有一份收入，還認識了同齡朋友，這位主播曾表示，“幾十年了，我都沒有感受過這種愉悅和幸福”。
在直播服務之外，Blued最有商業潛力的當屬會員服務，付費人數已超過直播業務，從2018年的8.5萬人增加至2019年的45.7萬人；會員服務營收也從2019年一季度的306萬元，增長至2020年同期的1501.3萬元，漲幅高達390.6%。
萬億市場
Blued一早就瞄準海外市場，是因為國內市場的天花板太低。
耿樂接受媒體采訪時曾表示，對于社交產品而言，馬太效應十分明顯，越垂直的領域，所能容納的巨頭產品越有限，這也是Blued能在國內市場占據絕大部分市場份額的原因。
除了出海拓展更多用戶，Blued還計劃加大在其他LGBTQ垂直類產品的投入。此次IPO計劃中，部分融到的資金將用于潛在的戰略收購、投資和聯盟。招股書顯示，2020年6月，藍城兄弟簽署了一項意向書，收購針對女同性戀群體的社區產品。
“憑借現有的專業知識和成功服務同性戀社區的能力，我們處于有利位置，可以了解LGBTQ人群中不同子群體的需求。” Blued寄望將運營男同性戀社區的能力，通過投資并購方式，復制到其他LGBTQ群體中。
Blued加上其他產線，耿樂瞄準的，是一個萬億美元規模的LGBTQ市場。
弗若斯特沙利文報告顯示，2018年，全球LGBTQ人口約為4.5億，預計到2023年將增長至5.91億，占總人口的7.4%。百分比的增長，是由于社會接受程度越來越高，年輕一代LGBTQ人群更加開放和愿意承認自己的少數社群身份。
并且，這一群體有著更強的消費能力。耿樂指出，同性群體大多不用考慮后代撫養問題，且收入水平普遍較高，消費意愿強烈。
按消費支出和營銷支出計算，2018年全球LGBTQ市場規模為3.9萬億美元，預計到2023年將達到5.4萬億美元。
目前海外市場為Blued帶來的營收有限，招股書顯示，2020年第一季度海外營收在總營收占比為9.9%，收入主要還是依靠國內用戶。
Blued在國內的直播營收，也面臨增長挑戰。
該項業務付費用戶從2018年的35.8萬微降至2019年的32.6萬。鑒于海外營收占比過低，若去除海外近300萬月活用戶，國內用戶直播付費率為10.7%，處于高位水平。并且每人年均2059元收入，增長空間同樣有限。
由于行業特殊性，Blued還將面臨很大的監管壓力。目前，公司內部內容審核的有120名員工，約占總員工數的25%。
“希望有一天到納斯達克上市，除了商業利益之外，讓全世界人看一看，中國有這樣一家公司，非常努力在為同性人群服務。”這是耿樂一直以來的心愿。
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菠蘿財經（kaiboluocaijing）原創
作者 | 蘇琦
編輯 | 金玙璠
“22年，我已經完成了自己的歷史使命，無怨無悔。”繼藍城兄弟宣布從納斯達克退市后，8月22日，馬保力（耿樂）發文宣布正式辭任藍城兄弟的董事長和CEO。
熬了二十多年，耿樂帶著Blued歷經七輪融資后跑上市，最終還是落得個黯然退市的結局。
他于2000年創立淡藍網（Blued的前身），在2012年發布Blued App，2020年7月帶領藍城兄弟成功上市，成為“全球同性社交第一股”。這被譽為“彩虹經濟”的里程碑事件，彼時不少用戶感嘆，這是同性社交“第一次被真正看見”。
但上市后的藍城兄弟發展并不順利，持續虧損，不到2年時間，2022年8月12日，公司發布文件宣告已完成私有化交割，從納斯達克退市。
參與此次私有化的買方集團包括Metaclass Management ELP、馬保力以及鼎暉投資。其中，Metaclass Management ELP是社交出海公司赤子城科技出資成立的基金，為本次私有化的實際股東。
根據藍城兄弟此前披露的合并協議，買方將以每股普通股3.2美元或每ADS1.60美元的價格進行交割，交易估值約為6000萬美元。
有投資人分析，這對赤子城來說是一個不錯的選擇，“藍城兄弟能補充赤子城科技的社交版圖，后者也能繼續對資本市場講故事”。
但對藍城兄弟來說，更多的則是遺憾。它旗下的Blued，是同性群體繞不開的社交軟件，曾讓外界看到同性社交賽道的希望，而它的退市也令人惋惜。
在過去幾年間，整個陌生人社交賽道經歷了流量紅利消失后的“大逃殺”，陌陌、探探、Soul等頭部玩家，依舊面臨營收和凈利潤雙雙下滑等困境。“彩虹經濟”雖然有社交需求，但這條路上依舊沒有勝利者的身影，同性社交或許注定只能“小而美”。
藍城兄弟于8月12日發布公告，宣布公司完成私有化交割，從納斯達克退市。對于這樣的結果，外界并不意外。
自上市以來，藍城兄弟的業績表現一直不樂觀，投資者對其信心的下降直接反映在了股價表現上。
2020年7月8日上市首日，藍城兄弟開盤價為20.45美元/股，相比發行價16美元/股高開28%，而后盤中三次觸發熔斷，股價最高漲逾124%達35.89美元。但到藍城兄弟退市之前，股價已經跌至1.54美元，為開盤價的1/20。
在分析人士看來，藍城兄弟走到今天，最核心的問題是，營收增長和盈利問題始終沒解決。
CIC灼識咨詢經理劉子涵稱，過去Blued之所以能獲得7輪投資，是因為資本風口看好其未來的廣闊市場，但Blued上市后，卻擴張失敗、連年虧損。其于2020年進行了兩次收購動作，8月收購了女性垂直社區LESDO（樂Do），于一年后關停；11月，以2.4億元收購男性社交平臺翻咔，后續表現不佳。加上Blued自身用戶留存難，營收下滑、連年虧損，投資者逐漸失去信心。
藍城兄弟的營收，在上市的2020年迎來高點，全年收入達10.31億元，同比增長達35.8%，但到2021年營收同比增幅僅有4.4%，且自2021年第三季度開始營收下滑，到四季度，營收同比再次下滑12.6%至2.44億元。
與此同時，藍城兄弟常年虧損，2019年后的凈虧損呈逐年擴大的態勢，到2021年凈虧損為3.10億元，同比擴大39.5%。其中，2021年Q4的單季凈虧損創歷史新高，同比擴大103.4%至1.49億元。
制圖 / 開菠蘿財經
更大的危險在于，藍城兄弟的收入來源單一。從收入結構來看，Blued變現方式主要分為五種：直播打賞、付費會員、廣告服務、商品銷售和其他服務（輔助生殖），其中第一大營收來源是直播收入，始終占到總收入的八成左右。
但行業情況是，直播風口的紅利不會一直延續下去。今年5月7日，四部門聯合發布《關于規范網絡直播打賞 加強未成年人保護的意見》，“直播間將再無榜一大哥”，直播行業流量紅利見頂，加上抖音、快手和B站的蠶食，藍城兄弟急需找到新的增長點。
事實上，藍城兄弟也在努力拓展其他業務，但表現非常不穩定。公司曾大力發展輔助生殖服務，這項業務曾引起過巨大的爭議，后于2021年3月關停；商品銷售是2019年3月推出的新業務，在App內通過荷爾健康平臺He Health銷售HIV相關篩查試劑盒、藥物以及營養補劑等，收入呈增長趨勢，但占比很低，至今仍不到6%。
制圖 / 開菠蘿財經
曾調研過同性社交賽道的投資人陳兮兮稱，藍城兄弟成了一家略顯“尷尬”的企業，體量不是特別小，也在嘗試很多新方向，但結果是，藍城兄弟一直到退市前，都沒有找到一個健康、可持續、可規模化發展的業務，外加社交平臺都面臨流量枯竭的窘境，它注定不被看好。
另一位社交賽道的投資人告訴開菠蘿財經，藍城兄弟本質上做的是流量變現的生意，平臺的用戶和需求都很精準，但除近兩年新開展的電商業務外，其他業務均是交由第三方來承接服務，常被用戶吐槽體驗不佳。“用戶在平臺上看到廣告，購買了服務，卻得不到平臺的售后保障，導致的結果是，用戶對平臺服務的認可度不高，購買力自然有限。”
Blued上提供的荷爾健康服務
在上市不到兩年后，藍城兄弟最終宣布退市。耿樂隨后發文宣布正式辭任藍城兄弟的董事長和CEO，并表達了惋惜。“從2000年的淡藍網，2005年的BF99，再到2012年的Blued，以及淡藍公益、荷爾健康，22年，這是一場美好和奇妙的旅程。”耿樂在公開信中表示，自己無怨無悔。短短幾句話，道出了藍城兄弟心酸曲折的發展歷程。
有資深用戶稱，Blued最大的遺憾就是它有望成長為一個大公司，服務更多人。社交產品的核心永遠是用戶，Blued作為國內最先出現的同性社交產品，卻把一手好牌打“爛”了。
Blued在本就小眾的LGBTQ圈子里幾乎無人不知。多位第一批Blued用戶稱，如果說成立于2002年的同性社交產品Jack'd是“教父”，那Blued就是它的國內替代品。
資深用戶麥子初次下載Blued時，感覺“打開了新世界的大門”。在他看來，Blued打開了線上男性社交的場景，而且它不像Jack'd只有iOS系統能用，而是從安卓版本出發，吸引了更廣泛的用戶群體。
這也是Blued當初被資本市場看好的原因。陳兮兮稱，同性社交相對小眾，用戶群體密度更低，在線下匹配的難度更高，換言之，到線上交友的需求更強烈，因此，國內第一款此類產品Blued有先發優勢。
但事實上，Blued很快就遇到了用戶活躍度和留存上的難題，藍城兄弟在上市后不久，曾試圖通過并購兩款社交產品來解決問題，但效果并不理想。而伴隨藍城兄弟商業化壓力加大，其在APP中變現的舉動又令一部分用戶選擇離開。
藍城兄弟2019年和2020年的用戶數據
結合財報數據，2019年下半年，Blued的月活和日活增長近乎停滯，到2020年Q4，因為收購了兩款APP樂Do、翻咔，三款APP的累計月活用戶增長至760萬，日活用戶也創下新高達330萬。到了2021年，藍城兄弟未再公布日活用戶數據，月活用戶在Q1和Q2持平為830萬，達到了歷史最高點，之后連續2個季度流失，到Q4降至720萬。
先看產品模式。樂Do關停之外，藍城兄弟旗下現有的小藍（Blued）、小紅（翻咔）兩款App，分別代表了兩種模式，但其交友體驗均被一些用戶“吐槽”。
Blued是基于地理位置交友。但資深用戶帆書說，許多用戶的感受是，打招呼的概率相對高，但高效互動少，因為會不停有陌生人發來“在嗎”，或者沒聊幾句就過渡到“約”。“這樣的互動，讓用戶對Blued產生了很low的印象，許多用戶都不敢放個人照片了”，帆書還注意到，Blued的直播內容，顯然是針對下沉市場的。
而翻咔的玩法類似Tinder+Instagram，是左右滑匹配+圖片展示。“翻咔的玩法更突出個人形象，適合發動態，用戶都會放一些很好看的照片，這樣有助于互相匹配，但匹配后主動講話的人比較少，屬于匹配的成本很低、但交友的成本很高。”
再看變現難題。經過20多年的發展歷程，藍城兄弟已經基本“擄獲”了國內大部分目標用戶，“但最大的問題在于，它如何從已經穩定的用戶中賺到錢，用戶群越穩定，它的賺錢能力也要越高。”帆書稱。
藍城兄弟選擇在付費會員上加大商業化的步伐，將以前部分免費的功能慢慢劃入會員特權，比如隱身瀏覽、訪客記錄、閱后即焚、地圖找人等，導致的后果是用戶想要更好更舒服的使用產品，就需要花錢。
作為老用戶，麥子覺得自己在這款App上積累了多年的用戶資產，理論上應該更高效更好用，結果產品并沒有讓他這個老客戶受到優待，反而越來越不好用。
“我可以理解，因為其他社交App也是如此，會員是他們變現的快道，但我覺得過度商業化，只會驅趕用戶。”麥子稱。
多位用戶表達出想要逃離Blued的想法。一位用戶稱，“這樣的情況下，我不會只用某一個產品，甚至還會用Tinder這樣的產品，里面有更多元的陌生人人群。”
陌生人社交，生意不好做
Blued最后走向退市，其中不乏資本市場環境、垂直社交賽道的因素，外界更好奇的是，擁有先發優勢的Blued尚且如此，這個賽道還有贏家嗎？
在Blued籌備登陸美股的2020年，是同性社交賽道標志性的一年。
來源 / unsplash
2016年到2017年，昆侖萬維先后以9300萬美元、1.52億美元入股和收購Grindr，后者當時是全球最大的同性戀社交平臺。然而受中美關系影響，昆侖萬維在2020年6月將Grindr轉讓給美國公司，將通過分拆重啟IPO之路。同一年，Blued籌備登陸美股，誰能成為全球同性社交第一股，在當時引發關注。
2022年5月，外媒披露，Grindr將通過SPAC上市，估值達21億美元。而在3個月之后，收入在2021年超過Grindr母公司的藍城兄弟宣布退市。
這兩個同性社交賽道的王者，如今一個多次賣身、尋求上市，一個上市不到兩年退市，結局都令人唏噓。兩個頭部平臺的結局，也意味著同性社交行業始終逃不開“小而美”的宿命。
從商業模式看，除了直播打賞之外，這個行業尚未探索出清晰的盈利模式；而此類APP在用戶規模上的難題在于，用戶結交到好友后也會轉移到熟人社交平臺，很難對產品產生忠誠度；從資本層面看，近兩年，這個賽道的玩家幾乎已經沒有新的融資。
艾滋病風險則是同性交友平臺的另一大困擾。2019年1月，《財新》報道Blued誘導未成年人注冊交友，在發生關系后，部分用戶感染艾滋病。受此影響，Blued被關停整改一周，杜絕未成年用戶注冊。雖然耿樂很早就開始與政府部門和醫療組織合作宣傳防艾知識、提供HIV檢測服務，但由于服務群體的特殊性，這一賽道的發展難免涉及灰色地帶。
Blued是移動互聯網產品的商業模式，“在用戶增長和變現效率上，很多同類公司都沒有驗證的特別好，大社交賽道的用戶量其實都處于負增長，在面臨流量增長困境時，如何更好留存和服務核心用戶，很多公司也沒有給出答案。”陳兮兮稱。
“同性社交的需求存在，只是這條路實在是太難走了。”陳兮兮分析，市面上的同性社交創業公司所剩無幾，對它們來說，被收購或許是最好的出路。回歸到商業的邏輯，被用戶范圍更廣、覆蓋場景更多的社交平臺收購，成為其中的一個細分補充板塊，也不失為一種繼續服務好這個群體的方式。
一位投資人提到，藍城兄弟的產品本身還有提升的空間，“越是在這兩年的商業環境里面，越是要做好產品。試圖用一個10年來幾乎沒變過的產品去吸引現在這批用戶，如何成功？基礎的東西沒有做好，也不能完全甩鍋給環境。”
一個女性社交軟件的創始人曾告訴開菠蘿財經，如果將來有什么會制約團隊發展的話，那一定是能力不夠——沒有能力做出好的產品，沒有能力開拓更大的市場。這句話到現在或許依舊成立。
*題圖來源于unspalsh。應受訪者要求，文中陳兮兮、帆書、麥子為化名。
京時間 8 月 24 日下午藍城兄弟（BLUE CITY）公布了 2021 年 Q2 財報，財報公布后盤前競價上漲 4.76%，報價 4.62 美元。
營收正向增長、成本仍然居高，Q2的藍城還是在求穩
從營收金額來看，2021 年 Q2 BLUE CITY 營收 4520 萬美元，同比增長 18%，環比增長 9.2%。至此，BLUE CITY 也迎來近兩年來單季度營收最高點，改變了過去兩個季度的營收下滑的困境。
從營收結構來看，作為一家社交娛樂公司，BLUE CITY 的營收結構相對更加多元，集團季度總營收由直播收入、會員收入、廣告收入、商品銷售收入等 4 方面構成。
單位：萬美元
根據財報數據，2021 年 Q2：
直播營收為 3450 萬美元，同比增長 6.1%，環比增長 2.67%，盡管增速不算快，但也至少回到正向增長的軌道當中。而且相較于去年同期的一個直接變化是直播營收在總營收中的占比由85%，下降到了 76%。
會員服務收入為 520 萬美元，同比增長 113%，環比增長 30%，會員服務收入也是 BLUE CITY 公司內部增長最快速的業務之一，根據財報表示，會員服務收入增長的主要原因是投資業務帶來的付費用戶數量的增加，即翻咔貢獻的營收。因此，從這個角度來看 BLUE CITY 旗下主產品 Blued 也需要更為強勁的變現能力。
廣告服務收入為 280 萬美元，同比增長 67.7%，環比增長 55.6%。
商品銷售收入為 240 萬美元，同比增長 134.5%，環比增長 41.2%。而商品銷售收入的增長主要是因其推出的面向男性健康的服務——荷爾健康。
而且明顯能感覺到 BLUE CITY 在荷爾健康上的布局正在持續加碼。除了 HIV 阻斷藥等產品的銷售，2021 年 7 月，BLUE CITY 還邀請了數十名三甲醫院的男性醫療專家入駐平臺，并正式推出“問醫生”的在線問診功能，用戶可以根據需求享受在線問診、網上用藥指導、檢測判讀、報告解讀、男性私密健康管理等服務。（服務同時面向非同志群體）
若能持續推進該功能的規范化和安全化，對于 BLUE CITY 的意義或許是重大的。
一方面，男性保健市場確實存在巨大的發展潛力，根據弗若斯特沙利文報告，預計到2025年，中國男性健康和保健市場規模將達到人民幣 996 億元（約152 億美元）。
另一方面，荷爾健康也有助于幫助 BLUE CITY 提升社會接受程度。與此同時公司覆蓋用戶也由同志擴展到了整個男性群體。
從海內外貢獻占比來看，根據財報數據，海外業務收入貢獻占比為12%，去年同期為11.2%，2021年 Q1 為 10.7%。還是像之前說的一樣，將近一半的用戶只貢獻了10%左右的營收，實在有些少，這和BLUE CITY的海外重點市場大多是新興市場有一定關系。
再來看一下成本和利潤。
根據財報數據，2021 年 Q2 BLUE CITY 總成本為 5090 萬美元。
其中主營業務成本為 2980 萬美元，同比增長 12.9%，環比增長 5.5%。增長的主要原因為直播業務分成以及荷爾健康銷售相關產品成本增長。
營銷推廣費用為 1070 萬美元，同比增長 68.2%，環比增長 7%，這也是成本同比增幅最大的一塊。其實 BLUE CITY 在廣告投放上的節奏還是相對穩定的。根據 App Growing Global 的數據，Blued 在 Q1、Q2 和 Q3 的廣告素材投放數量基本相當。
另有，技術研發成本 800 萬美元，一般行政費用 240 萬美元。
成本的增長導致BLUE CITY 2021年 Q2 經營虧損 560 萬美元，去年同期為 85 萬美元。凈虧損為 540 萬美元，同比擴大 960%，環比縮減 29.1%。與 2020 年相比，2021 年的虧損一直在縮減，這是 BLUE CITY 降本增效的結果。雖然進入Q2之后，公司在縮減成本并有一定效果，但還有很大改進空間。但整體來看，BLUE CITY 的盈利速度還是不夠快。
不過，在分析師會議上，BLUE CITY CSO 應宗杰也提到，從三季度開始實施費用控制措施，以提高運營效率。
另外，從 MAU 數量來看，BLUE CITY 似乎也遇到了一些問題。
MAU進入停滯期、付費用戶持續健康增長
根據財報數據，2021 年 Q2 BLUE CITY MAU 數量為 830 萬，雖然同比增長 29.3%，但卻與 Q1 數據持平...
和營收、利潤數據相比，這是個更加危險的信號。目前，BLUE CITY 共有 Blued、翻咔和LESDO三款產品，尤其是翻咔作為年輕同志用戶更喜愛的交友產品都沒能帶來更多的用戶增長，實在是引起人們的警覺。
單位：萬
從海外市場來看，出現這種情況的原因是多樣的。
首先，Blued 主要覆蓋的市場中有一部分同志無法勇敢“出柜”。
根據 App Growing Global 數據，Blued 近 180 天廣告素材投放 Top5 市場是菲律賓、新加坡、沙特、越南、印度；
根據 App Annie 數據，Blued 常期位列中東、東南亞以及拉美等國家的Google Play社交下載&暢銷榜單 Top100；
根據白鯨研究院數據，Blued 下載 Top5 市場分別是印度、巴西、泰國、美國、墨西哥；
通過以上數據可知，Blued 目前的主要市場是印度、拉美、中東和東南亞。其中，印度和一些中東國家由很嚴格的宗教約束，盡管這些國家的同志會存在交友需求，但其中很大一部分會將這種情感和需求深藏起來并不會采取實際行動，因而要想撬動這些用戶用戶是需要時間和機緣的。
其次，在 LGBTQ 這個相對細分的交友賽道中，有不少玩家正在爭搶地盤。
我們以美國、巴西、沙特、印尼這幾個市場為例。
根據 App Annie 數據，在 2020 年 6 月-2021 年 6 月的雙端社交 App 年下載/收入 Top100 中，我們均可以發現Blued的影子，這證明 Blued 在海外市場競爭中保留了一定的市場份額，但同時要注意的是在很多市場，Blued 都不是最頭部的那一個。
在美國和巴西，Grindr 建立了更好的品牌認知度，這倒不是因為Grindr功能更加完善或者差異化特征更加明顯，而是因為最早做全球化的 Grindr 憑借高用戶基數已經建立了自己的護城河，可以滿足用戶“快速匹配到用戶”的基本需求。
在沙特，主打線下見面的 SCRUFF 則更受歡迎。相較于其他幾款 App 的直白，SCRUFF 在借鑒了Tinder 匹配模式的同時，還引入了同志社群活動以及“冒險”見面功能，可以為用戶規劃從自己所在城市出發去“面基”的所有可行方案。
在印尼，雖然 Blued 仍占據主要優勢，但“不知道從哪冒出來的后起之秀”Walla增長很快，雖然上線至今只有 14 個月時間，但在印尼的榜單已經有了一定存在感，目前產品主打語音房、直播以及視頻交友，相較于 Blued，Walla 更側重實時交互。
除此之外，給用戶提供更多使用目的選擇的 Taimi，也因頻繁的線上、線下活動而受到一定數量的LGBT 用戶的關注。
當然，也有一些好消息，根據財報數據，BLUE CITY 付費用戶出現了連續4個季度正向增長，Q2 付費用戶為72.4萬，同比增長 58.1%，環比增長 13.1%。
單位：萬
更值得注意的是，根據 BLUE CITY 在過去幾個月的功能更新和運營活動來看，努力成果，很有可能在 Q3 季度出現更加明顯的變化和增長。
功能更新、海外多渠道活動，Q3的藍城很活躍
國內·BLUE CITY 更加 Chill
除了我們上文提到的積極發展荷爾健康服務，其實過去的幾個月 BLUE CITY 也在積極嘗試更多的內容。
1、Blued 國內版推出了地圖找人功能，雖然本質上還是基于地理位置的推薦匹配，但可以讓用戶在更廣闊的空間下尋找基友。
2、翻咔推出了“誰看了你”功能，允許訂閱者查看來訪者的主頁和個人資料。根據官方數據，該服務的付費率在上線三個月內就超過了 5%。
3、驕傲月期間，翻咔與絕對伏特加在驕傲月發起「 Be brave 驕傲男生計劃」，邀請眾多用戶在翻咔發布動態、開啟直播，展現真實自我，分享精彩生活；
4、7 月 27 日，12 位 Blued 夏日彈唱之星在北京“樂空間”現場及 Blued 直播間全開麥彈唱。江映蓉擔當本次活動的“線上音樂召集人”，同為“音樂召集人”的周品空降現場，與數百位觀眾開啟夏日派對，吸引了數十萬網友在線觀看。
5、七夕期間，Blued 攜手岡本推出了聯名彩虹禮盒，以期用創意和趣味獲得更多關注和認可。
海外·Blued 更加主流和鮮活
根據，筆者不完全統計，Blued 在 Q2 以來到現在甚至可以用“活躍”來形容。
從產品功能上來看，Blued 近期進行了幾個明顯功能的改版和升級。
1、Blued 于 8 月初上線了新的功能，禁止用戶在使用視頻或在觀看直播時進行截圖或視頻錄制，以保護用戶的隱私和安全。
2、另外，Blued 還上線了“私人相冊”功能，可以確保頭像不會出現在個人資料縮略圖中，頁面訪問者只有在獲得個人資料所有者的許可后才能在相冊中看到這些照片。
同時，用戶可以選擇上傳在瀏覽后幾秒內自毀的照片，防止截屏。
在活動上，更是不余遺力。而努力的市場主要集中在日韓和拉美。
（一）在韓國，由 Blued 支持的 LGBTQ 電影『屋頂戀歌』(Made on the Rooftop)于 2021 年6月在韓國市場公映，其也是 2020 年首爾國際驕傲電影節的閉幕影片。
（二）在日本，自 8 月初開始 Blued 開始和日本著名占星家 Mademoiselle Marie 合作，每個月月初會在 Blued 官方直播間進行實時占星，在這之前 Mademoiselle Marie 為日本最著名的同志雜志《月刊 BAdi》（2019 年停刊）上“女王星座”專欄連載了 23 年。
3、（三）在墨西哥，Blued 聯合 Con Lugar TV 聯合推出了戀愛真人秀節目《Date Cuenta》。
與此同時，Blued 還與當地汽車影院 Autocinema 達成合作，出現在驕傲月期間舞臺劇“INFIELES”的放映活動上，雙方共同倡導 LGBT 社區的多樣性和真實性。
（四）發布2021年度國際品牌宣傳片《Live your pride》，在全球多個國家和地區開展了驕傲月線上活動。官方數據顯示，驕傲月活動觸達了超 800 萬用戶，在各大社交媒體產生超過8萬條貼文，《Live your pride》主題視頻播放量超過 150 萬。
除此之外，BLUE CITY CSO 應宗杰也表示，“除了豐富產品功能帶來的業務自身增長外，我們正在審慎評估并尋找市場和行業中能夠實現協同效應的戰略投資和收購標的。將持續探索這些機會，與我們目前的業務形成互補，覆蓋更廣泛的用戶。”